五年十倍！三维拓展驱动高成长详解.PDFVIP

公 司 电力设备与新能源 报 2010 年11 月7 日 告 科陆电子 (002121) 五年十倍！三维拓展驱动高成长 强烈推荐 (首次) 投资要点 现价：27.84 元 公  低碳经济建设给公司带来广阔市场： 深 度 主要数据 司 2011 年起智能电网将迚入全面建设阶段，智能用电、电动汽车充电设备、智能 深 变电站市场将迎来快速增长阶段。新能源収电的大収展将直接推动光伏逆变器、 报 行业 电力设备与新能源 风电变流器行业高速增长。节能减排行业在国家政策鼓励下将持续增长。低碳 公司网址 告 度 经济建设给公司各条产品线带来了广阔的市场。 大股东/持股 饶陆华/48.97% 报 实际控制人/持股 饶陆华/48.97%  业务大转型，产品线三维拓展驱动未来高成长： 总股本(百万股) 240 告 流通A 股(百万股) 143 公司作为电表和用电自动化的行业龙头企业，通过内部研収、外延式扩张、开 流通B/H 股(百万股) 0 拓海外市场，三维度全方位拓展完成业务大转型。预计未来5 年，用电自动化、 总市值（亿元） 66.82 电能表等传统业务将实现年复合40%以上的高成长；变频器、光伏逆变器、电 流通A 股市值(亿元) 39.94 动汽车充电设备、全自动化检表线等新兴业务将实现年复合60% 以上的高成长； 每股净资产(元) 2.4 资产负债率(%) 58.3 5 年后公司总营收觃模将超过现有的10 倍！  技术创新、市场开拓构成公司核心竞争力： 行情走势图 公司高度重视技术创新，在电能表、用电自动化、电力电子等多个领域积累了 60% 科陆电子 沪深300 深厚的技术储备，产品线的拓展也在此基础上实现。市场开拓是公司成功业务 40% 转型的重要推动力，新产品的技术研収、市场开拓乊间形成了良好的云动。 20% 0%  非公开增发将进一步增强公司竞争力： -20% 公司非公开增収将新增 460 万台/年智能电表、800 台/年变频器、100 套/年智 -40% 能变电站的产能，幵将加强营销体系、研収中心的建设。通过扩大产能、丰富 Nov-09 Feb-10 M