第一章 案例名称燕京啤酒并购目标选择分析.PDFVIP

案例编号： 案例名称：燕京啤酒并购目标选择分析 基于EVA 战略模型的视角 适用课程：《财务管理理论与实务》 库 选用课程：《财务管理》、《企业并购》、《财务分析》 例 编写目的：在完成本案例学习后，学生应当能够： （1）掌握并购决策的基本方法； 案 （2）掌握上市公司行业环境分析及产业环境分析的基本方法； 学 （3）熟悉上市公司财务比率分析的基本方法，通过对财务数据的分析 教 指出上市公司运行中存在的问题与瓶颈； c （4）会用“并购战略决策框架”做出并购的战略选择； c （5）掌握“基于不确定性的EVA 战略模型”的基本原理及其应用。 PA 知 识 点：并购理论、战略管理理论、层次分析法 M 关 键 词：并购、目标公司、战略管理 案例摘要：并购作为企业资本集中和组织成长的重要方式已有一百多年的历史， 国 目前的中国经济是处于全球化背景下的新兴市场经济，与世隔绝的 全 高墙渐渐倒塌，国际资本的长驱直入已不再是中国资本市场中的新 鲜话题，从新桥资本换血深发展，到凯雷并购徐工科技，并购已成 为其最便捷的抢滩登陆工具。然而值得注意的是——并购风险无处 不在。本文选择了并购活动众多环节中的第一环节，即将“目标公 司选择”作为研究对象，提出了更具综合性和应用价值的 “并购战 略决策框架”，并以燕京啤酒并购案为分析对象，旨在从源头上掌 控并购方向，降低并购风险，为企业的并购实务操作提供一项切实 可行的分析工具。 库 例 案 学 教 c MPAc 国 全 提供单位：东北财经大学MPAcc 中心 案例作者：刘淑莲 （东北财经大学教授，博士生导师，负责案例的指导与修订） 徐丹丹（东北财经大学博士研究生，负责案例的数据整理与编纂） 编写时间：2008 年6 月15 日 全国MPAcc 教学案例 《财务管理理论与实务》 燕京啤酒并购目标选择分析① 基于EVA 战略模型的视角 北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称“燕京啤酒”）2003 年11 月28 日投 资36240 万元受让福建省最大的啤酒公司——惠泉啤酒集团股份有限公司（以下 简称“惠泉啤酒”）38.15%的股权，从而成为这家上市公司的第一大股东。2004 年10 月8 日，燕京啤酒再次斥资13157.57 万元，受让惠泉啤酒14.22%的股权。 两次股权受让后，燕京啤酒持有惠泉啤酒法人股 13093.10 万股，占其总股本的 52.37%，形成绝对控股态势。 此次并购事件是中国首例上市公司收购上市公司的交易，同时，因为并购双