国内黄金期货概况和存在的问题.doc

国内黄金期货的概况和存在的问题 摘要：黄金期货的上市，结束了我国没有金融期货品种的历史，大力推动并加速了我国金融市场发展改革的步伐，完善了我国期货市场交易品种，拓宽了投资者的投资渠道，分散了部分投资市场资金过度集聚的风险。因此，从历史的角度来说，黄金期货的上市具有开创性的意义。 上海黄金期货上市以来，确实引起了广大投资者的重点关注。黄金是一种特殊的具有金融属性的商品，具有保值、增值的特性，特别是在全球通货膨胀趋势下，黄金更成为了国内外投资机构的宠儿。我国黄金勘探业发展迅速，探明储量不断增加，黄金企业的利润也不断上升，开采技术和产能都有所提高。按照目前的形势，我国将在两年之内成为世界第一大产金国。黄金期货的开放将有利于我国在世界黄金市场中占得一席之位，对整个行业的交易规范也有着积极的作用。然而，在黄金期货推出的这段时间里，也暴露出了不少问题，从而制约着这个市场的协调发展。 关键字：黄金期货 概况 存在问题 解决措施 1、绪论 随着我国市场经济的不断发展和完善，期货市场在我国的地位和作用日渐突出。如何充分利用期货市场为我国经济建设服务，是我国经济转轨时期的重要课题之一。然而，期货市场作用的充分发挥是以市场规范和完善为前提的。只有在市场有效的前提下，期货市场才能起到分散风险、稳定现货市场、价格发现、套期保值等作用，因此研究期货市场的有效性具有重要意义。黄金市场是金融市场的重要组成部分，中国黄金市场是一个新生的市场。自2008年1 月9 日，经中国证监会批准，黄金期货在上海期货交易所上市，填补了我国长期缺乏金融期货的空白。 2、目前我国黄金期货存在的问题: 任何一种金融产品的推出都有其发展成熟的过程。就目前我国黄金期货来说，主要存在以下几个问题： 2.1市场流动性不足 黄金期货的上市虽然使期货市场添了新丁，但长期以来我国期货品种稀少已经成为期货市场功能发展的障碍。品种稀缺不仅影响市场的发展，也使交易缺乏活力和竞争力。黄金期货市场上市目前虽然有12个合约品种，但交易手过大——1000克/手，门槛过高，再加金价高涨，交易一手黄金所需的资金明显增大，影响市场的流动性，难免造成交投不够活跃，从资金和投资心理上也影响客户的投资需求，不利于市场的快速发展。 建议积极开发新的黄金投资品种，如期权、黄金存折、黄金ETF，黄金远期等产品，丰富市场，提高市场的流动性。从国际市场来看，黄金的衍生交易往往结合了黄金期货与黄金期权两种交易方式。随着国内黄金衍生品市场的不断成熟，个人投资者盼望黄金期权早日问世。黄金期权投资灵活度更高，杠杆功能更强，更加适合金价大幅波动时运用，适合那些打算对黄金进行中期持仓的企业投资者。 2.2会员结构不尽合理 截至2010年6月末，上海期货交易所已开办黄金期货业务的会员共168家，其中，自营会员有7家，经纪会员为161家。金融类机构投资者队伍将进一步扩大 从目前上海期货交易所的黄金期货会员结构来看，黄金非期货会员比例严重偏低，目前商业银行只有5家进入市场，比较有限，期货会员的结构还不尽合理，这将导致市场的功能发挥不健全，市场缺陷自然不言而喻。新近虽然还有两家商业银行将成为这类会员，可以参与黄金期货的自营交易，但离市场的发展需要远远不够。 另外，要吸收市场主体的广泛参与，黄金市场作为投资性的金融市场，不但吸引大量的境内机构和个人加入进来，同时开放国门，让国际性的大银行和大金商一同参与，从而与国际其他黄金市场逐步接轨。黄金期货投资者的风险意识不足，为企业提供个性化服务还不够。 另外，黄金期货投资者的风险意识不足和对其进行的期货市场知识宣传、教育、普及远远不够。使用国际黄金市场上的衍生金融工具规避金价风险是黄金大企业、集团进行风险管理不可或缺的有效手段。但这是一项专业性极强的工作，必须具备一支高水平、有经验的从业团队及管理人员队伍。如果这些高素质的人员不到位，缺乏有效的风险管理和监控机制，不但不能规避金价风险，反而会加大风险的后果。应通过套期保值培训班、套期保值研讨会以及为大客户制定个性化培训套餐等多种形式，为企业提供服务，通过培训加强企业对黄金期货的风险的控制和参与度。 2.3 “跳空缺口”太多 从今年 1 月 9 日到 5 月 12 日的 81 个交易日中，开盘的“跳空缺口”（高开或者低开）大于 1%的交易日有 36 个，缺口大于 0.5%的交易日有 53 个，分别占交易日总数的44.44%和 65.43%，这是一个相当惊人的数字。举例说明，某投资者在当天晚上得到一个可能引发黄金价格上涨的消息，他想通过第二天在黄金期货市场上建立多头头寸来获取利润，但第二天开盘时国内黄金期货很有可能直接跳空高开，高开的幅度几乎就等于该投资者预计的涨幅，然后全天维持振荡格局。在这样的情况下，该投资者是无法通过国内的黄金期货市场来获取利润的。