法律_政治和金融.pdfVIP

年第 期总第 期 #$$% ’’ ! ·法经济学 · 法 律，政 治和 金 融 托尔斯滕 ·贝克 阿斯利 ·德米尔居奇 昆特 罗斯 ·莱文 ( 栾天虹 刘雯雯 译 内容提要：本文通过正式的经济计量方法和历史案例研究验证了各种解释金融发展制度差异的 历史因素。在评估三种已有金融发展的历史决定理论的同时，文章对其中的一种理论进行了理论扩充。 与其他同类文献相比，本文是第一篇同时考虑法与金融、政治与金融、金融发展禀赋观点的论文，也是首 篇用两个不同的政治结构数据来评价政治结构与金融发展之间的关系的文章。 关键词： 法律 政治 金融 一、导 论 大量文献表明，运行良好的金融中介和金融市场促进了经济的长期增长，而特殊的法律条 款、契约履行机制和信息披露系统影响着金融发展，从而影响着经济的增长。这些结论来自于 （ ） 国别比较、公司层面、产业层面、时间序列和运用面板技术 CD107 的经济计量调查研究。 金融体系对经济增长起首要作用B 这一观点提出了一个关键问题，即为何一些国家能形成 运转良好的金融体系，而其他国家却不能？为什么有的国家具有支持自由竞争的金融市场的法 律及其执行机制，而其他国家却没有？本文将通过正式的经济计量方法和历史案例研究验证各 种解释金融发展制度差异的理论。此外，在一个更初级的层面上，我们试图更好地理解影响世 界各国在私人签约和交易能力的差异的历史因素。为简单起见，在提到金融中介和股票市场发 展的特殊度量标准，以及形成各种金融交易的具体法律、执行程序及信息披露系统时，我们替 “ ” “ ” 代性地使用 金融发展 和 金融制度 这两个术语。 本文评估已有的三种讨论金融发展的历史决定因素的理论，并对其中一种理论进行理论 扩充。具体地，我们考察了法与金融理论，以及对其进行修正而形成的动态法与金融理论、政治 与金融理论和金融发展禀赋论。这些理论之间显然存在共性，然而也有重要的区别。尽管有过 于简化每一理论的风险，但我们还是突出强调它们之间的差别。 法与金融理论认为，不同的法律传统对相比于政府权力的个人投资者权利的不同强调程 度，导致金融发展存在重要差异（ L @DE,-/DB @,E0F ( G0 ( H87D10.B H+708I0-B D1G J8.+1K ’!!MB ’!!NB ’!!!B #$$$ O ，以下称为@@HJ ）。该理论主张政治体制的差异———尤其与君主及财产持有者的 相对权力相关的差异———形成了三个主要的法律传统：英国普通法法系，法国民法法系，德国 （ ） 5 5 作者简介 托尔斯滕 ·贝克 ，阿斯利 ·德米尔居奇 昆特 ，罗斯 ·莱文 ) *+,-./01 2034 ( 6.78 90:8-;3 ( =1/ ?,.. @0A810 B 世界银行专家。译者单位：浙江大学经济学院。 （ ） 经济社会体制比较 双月刊