OLI范式及跨国并购之动因.pdfVIP

工! # $% 范 式 与跨 国并购 之 动 因 王海平 中国人民大学经济学院） ’ 对外直接投资 （ ）有两种方 次提出垄断优势理论。为什么一个 一是通过选择靠近最终消费者或能 () 式：新建投资 （ 国家的企业能够比外国本土企业更 使企业绕过贸易壁垒的区位，实现 *+,,-./,012 /-3,456 ）与跨 国并购 （ 好地渗透到当地市场中去？为什么 市场准入；二是获得较低的生产成 7,-5 8+9446:9+1,+2 ;= ）。从 世纪 年代中期开 这些企业希望到国外去控制增值活 本和技术技能方面的资源。企业因 ! 始，跨国并购逐渐取代新建投资，成 动？垄断优势理论认为，其根本原因 此在世界不同的国家进行投资活 为() 的主要方式。到 ?@@@ 年，国 就是市场中垄断结构和不完全竞争 动，以获得不同的比较优势。这种理 际生产增长的A 都是通过跨国 的存在，这些因素决定了具有成本、 论分析主要强调了企业活动中不同 并购来实现的。那么是什么原因促 创新、规模经济和异质性等特定优 阶段的国际分配，如生产、研发和销 使跨国公司在进行 () 时越来越 势 （垄断优势）的企业能够把他们的 售。 多地选择跨国并购呢？ 经济活动从国内转移到国外，寻求 FC 内部化。巴克利和卡森等人 对外直接投资理论从! 世纪 更大的利益。后来，美国学者尼克尔 把跨国公司视为一个集团控制组 B 年代海默的垄断优势理论到邓 博克进一步提出了寡占反应理论， 织，由于外部市场的不完全性，中间 宁的国际生产折衷理论 （ 范 认为在对外直接投资中往往会出现 产品在外部市场转移时会遇到较高 $% 式），在产业组织理论、交易费用理 “跟随效应”。当寡占企业率先在国 的交易成本，因此，跨国公司选择将 论的基础上，已经形成了一套比较 外进行投资时，同行业的竞争者为 这些中间产品在其组织体系内进行 成熟的理论。然而，跨国并购作为企 了缩小差距、降低风险并保持双方 内部化转移。内部化理论是在发展 业对外直接投资的一种新趋势，对 力量的均衡，会纷纷跟随其后向同 了现代交易费用理论的基础上形成 外直接投资理论是不是能充分解释 一地区投资，导致相关部门中普遍 的。这种理论注重解释个体企业的 这种现象呢？本文将评析这一领 的国际化。这方面的理论主要强调 行为，并吸收了国内企业的理论来 域最著名的$% 范式对跨国并购 了世界范围的寡头为赢得市场份额 解释跨国公司的存在和成长。这一 分析的适应性，并探讨这一理论在 所做的努力，并因此形成国际生产 理论吸引了不少学者，凯夫斯、拉格 分析跨国并购动因方面的新进展。 和销售的增长。 曼、海纳特等人均从不同角度研究 !C 比较优势。小岛清从宏观的 过企业的内部化机制。在解释跨国 对外直接投资理论 角度解释了为什么一个国家要进行 公司的经济活动时，这种分析方法 历史上，对外直接投资理论主 对外直接投资。小岛清认为，当生产 注重于在不同形式的国际活动中作 要从以下三个方面解释了企业的对 资本可在国际范围内自由流动时， 出选择：创建外国子公司，直接出口 外直接投资活动： () 与国际贸易是一致的，都应遵 给最终消费者，纵向一体化以及转 ?C 不完全竞争和市场寡 占。 循比较优势原则。投资企业的区位 包合同等。 年美国学者海默 （ ）第一 选择，基本上是基于以下两种情形： 以上每一方面的理论都有助于 ?@B DE7,+ 国际经济合作 年第 期 !! # · ·