扬中市城市建设投资发展总公司2016年企业债券信用评级报告.PDF

企业债券信用评级报告 扬中市城市建设投资发展总公司 2016 年企业债券信用评级报告 大公报D 【2015】1299 号 企业债券信用等级：AAA 评级观点 主体信用等级：AA 扬中市城市建设投资发展总公司 （以下简称 “扬 评级展望：稳定 中城投”或 “公司”）主要从事扬中市基础设施投融 资建设和土地开发整理等业务。评级结果反映了依托 发债主体：扬中市城市建设投资发展总公司 发债规模：10 亿元 区位优势和有效的产业规划，扬中市经济发展水平不 债券期限：7 年 断提高，财政实力逐年增强，作为扬中市重要的基础 偿还方式：每年付息一次、分次还本 设施投融资建设和土地开发主体，公司得到政府在资 发行目的：项目建设、补充营运资金 产注入及财政补贴等方面的有力支持，公司主营业务 担保方式：连带责任保证 担保单位：中合中小企业融资担保股份有限公司 收入逐年增长、主营业务毛利率较为稳定等优势；同 担保单位信用等级：AAA 时也反映了公司应收类款项规模较大且持续增长，面 临一定的资金占用压力，且土地资产大部分用于抵 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 押，一定程度上影响公司资产变现能力，对外担保规 项 目 2014 2013 2012 模较大等不利因素。中合中小企业融资担保股份有限 总资产 360.03 300.17 246.89 公司（以下简称“中合担保”）为本期债券提供了全 所有者权益 203.32 201.52 147.09 额无条件不可撤销连带责任保证担保，具有很强的增 主营业务收入 22.01 15.45 13.69 信作用。综合分析，公司偿还债务的能力很强，本期 利润总额 1.54 2.25 2.53 债券到期不能偿付的风险很低。 经营性净现金流 2.28 0.57 -0.68 预计未来 1～2 年，公司仍将是扬中市重要的基 资产负债率（%） 43.20 32.46 39.84 础设施投融资和土地开发主体，政府对公司的支持力 债务资本比率（%） 30.63 22.76 24.26 度不会减弱。综合来看，大公对扬中城投的评级展望 主营业务毛利率（%） 13.45 13.84 12.10 为稳定。 总资产报酬率（%） 2.27 2.02 2.01 净资产收益率（%） 0.73