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2008年十大“不爽”私募股权投资案例 2008年全球经济遭遇流年不利，雷曼，高盛、摩根等华尔街大投行们遭遇了金融风暴后院失火，而我国实体经济及私募股权投资也被殃及。庆幸的是，2008年我国PE/VC投资成功的案例在数量上还占主流。不过，回头来看，倒是那些失败的案例给人留下更多的回忆与思考。2008年十大“不爽”私募股权投资案例:?一、亚洲互动传媒东交所摘牌 红杉资本退出无门　　2008年9月20日，首家在东交所上市的中国本土企业——亚洲互动传媒有限公司被摘牌，原因是亚洲互动传媒前CEO崔建平挪用公司资产。　　崔在未得到公司董事会同意情况下，将全资子公司北京宽视网络技术有限公司在中国银行的1.069亿人民币的定期存款为第三方企业北京海豚科技发展公司的债务做担保，后者从银行贷款1.03亿元人民币，并有1800万元已用于偿还海豚科技部分贷款，而剩余资金或将无法收回。　　2007年4月，亚洲互动传媒在东京证券交易所上市。上市前，红杉占其总股本的11.56%。2008年5月红杉套现1.34%股份，目前仍持有亚洲传媒9.19%的股份，为其第二大股东。　　 　　二、上海世纪创投SPAC未成惨遭封盘　　2008年4月29日，运用SPAC模式的上海世纪创投有限公司并购四川科伦药业股份有限公司的行动宣告失败并惨遭“清盘”。不仅如此，上海世纪管理人还要倒贴给股东约400万美元赔偿。　　上海世纪从2006年便主动接触的目标企业——四川科伦药业股份有限公司。科伦药业是中国最大的输液专业制造商，位居中国医药企业50强。2006年科伦主导产品大输液的产销量逾14亿瓶，2007年实现主营业务收入接近20亿元，净利润达2亿多元。在双方的积极努力下，2007年5月29日，上海世纪高调宣布了与科伦药业签订确定性股份购买协议，并将收购其全数股权。不过，2008年1月，有关部门称科伦药业属于国内静脉输液产品行业的龙头企业，不鼓励其在境外上市，继而否决了这次并购。　　　　三、三山、集富亚洲、凯鹏华盈等投资PPG　　PPG， 2005年10月成立，通过互联网售卖衬衫迅速建立起市场领导者的地位。2008年，PPG“模式”先后出现优衫网、VANCL（凡客诚品）、CARRIS等30多家模仿者、追随者。PPG不但很快丢掉了老大的地位，而且一时间投诉频仍、官司缠身、高管流散，更传出PPG创始人李亮卷款潜逃一说。　　目前，在业务经营和公众宣传方面，PPG似已淡出了消费者的视线。华盈创投、集富亚洲、凯鹏华盈、三山投资等众多投资机构的几千万美元投资风险系数陡增。 ? 　　四、太子奶资金链断裂 投资方履行对赌协议　　2007年，太子奶与高盛、摩根士丹利、英联等外资签署引资协议，引入高达7300万美元的注资，但在协议条款中含有如这一内容：在收到7300万美元注资后的前3年，如果太子奶集团业绩增长超过50%，就可调整（降低）对方股权；如完不成30%的业绩增长，李途纯将会失去控股权。2008年三聚氰胺危机发生后以及金融危机愈演愈烈时，太子奶因大规模扩张导致资金链断裂充分暴露，不得不大规模裁员，关闭位于北京、株洲等多地的连锁店；其在西南地区的生产基地也已经停产，甚至有各地经销商集体逼讨债务。2008年11月21日，太子奶股东达成协议，高盛、摩根士丹利、英联等受让李途纯此前所持太子奶全部股权，李途纯将仅保留名誉董事长一职。但众PE根本无法接管和管理公司, 只好再把老李请回来!　　五、江西博雅卷入命案高特佳亿元资金或打水漂 ? 　　2008年5月22日至28日，江西南昌大学第二附属医院先后有6名患者意外死亡，几名患者生前都曾注射过由江西博雅生物制药股份有限公司（下称江西博雅）生产的静脉注射用人免疫球蛋白，批号规格为5％2.5g。2007年12月中旬，高特佳出资1.02亿元，收购江西博雅85%的股权。　　5月29日，国家食品药品监督管理局接国家药品不良反应监测中心报告：标示为江西博雅生物制药有限公司生产的批号静脉注射人免疫球蛋白（pH4），在江西南昌大学第二附属医院出现6例病人用药后死亡的严重不良事件。国家食品药品监督管理局与卫生部立即决定，暂停标志为江西博雅生物制药有限公司生产的所有批号静脉注射人免疫球蛋白的销售和使用，问题批号产品由企业尽快召回。 ? 　　　六、蓝山中国、摩根士丹利投资ITAT　　ITAT，一家服装百货连锁机构，利用过剩的服装制造企业以及过剩的次商圈闲置物业，与服装生产商和店面业主分享营业收入，其中服装生产商分享销售收入的60％，店面业主分享10%至15%，剩下的25%至30%归ITAT。这就是ITAT的“铁三角模式”，并使其实现“零货款、零场租”。　　该模式引起蓝山中国及摩根士丹利的注意，并于2006年至2007年先后两次引入高达1.2亿美