第四章经济型评价方法.ppt

学习目的 1.熟练掌握经济评价指标的概念与计算方法； 2.熟练掌握经济评价指标进行项目评价的方法； 3.熟练掌握互斥方案比较选优的方法； 4.熟练掌握独立方案比较选优的方法； 5.了解混合方案比较选优的方法； 对工程技术方案进行经济性评价，其核心内容是经济效果的评价，经济效果的评价指标是多种多样的，他们从不同的角度反映工程技术方案的经济性，但是经济效益是一个综合性的指标，不能仅从一项指标中得到完整的评价。因此，为了系统而全面地评价一个项目，往往需要多个评价指标，从多方面对项目的经济性进行分析考察，这些既相互联系又有相对独立性的评价指标，就构成了项目经济评价的指标体系。 是否考虑时间价值 第一节 投资回收期法 一、基本概念 二、静态投资回收期计算 三、动态投资回收期计算 四、判据 五、优缺点 一、基本概念 投资回收期：是指投资回收的期限，从项目投资开始（第0年）算起，用项目净收益回收全部投资所需的时间。 静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。 动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。 投资回收期从工程项目开始投入之日算起，即包括建设期，单位通常用“年”表示。 二、静态投资回收期1）若投资一次完成，且投产后各年的净现金流量相同 2)若投资分几次完成，且投产后各年的净现金流量不相同 例： 某项目的投资及净现金收入 Tp=4-1+3500/5000=3.7年 三、动态投资回收期 四、判别准则 采用投资回收期进行单方案评价时，应将计算的投资回收期Tp与标准的投资回收期Tb进行比较： （1）Tp ≤ Tb 该方案是合理的。 （2）Tp ＞ Tb 该方案是不合理的。 Tb 可以是国家或部门制定的标准，也可以是企业自己确定的标准，其主要依据是全社会或全行业投资回收期的平均水平，或者是企业期望的投资回收期水平。 例： 某项目的投资及净现金收入 优点： 投资回收期指标直观、简单，尤其是静态投资回收期，表明投资需要多少年才能回收，便于为投资者衡量风险。投资者关心的是用较短的时间回收全部投资，减少投资风险。 缺点： 没有反映投资回收期以后方案的情况，因而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标结合起来使用。 第二节 净 值 法 一、净现值（NPV） 1.净现值 2.判别准则 3.净现值率 4.净现值函数 5.基准折现率 二、净终值（NFV） 1.净终值 2.判别准则 三、净年值（NAV） 1.净年值 2.判别准则 四、费用现值与费用年值 例：一位朋友想投资于一家小饭馆，向你借款，他提出在前4年的每年年末支付给你300元，第5年末支付500元来归还现在 1000元的借款。假若你可以在定期存款中获得10％的利率，按照他提供的偿还方式，你应该借给他钱吗？ NPV（10%）=-1000+300/(1+10%)1+300/(1+10%)2+ 300/(1+10%)3+300/(1+10%)4 + 500/(1+10%)5 =-1000 + 300(P/A,10%,4)+ 500(P/F,10%,5) =261.420 说明除能达到10%的收益外，还能得到超额收 益，应该借钱给他 例.某工程项目第一年投资4000万元，第二年投资500万元；第一年的收益为1700万元，第2年到第5年的收益均为2000万元；每年的经营成本为500万元。该项目寿命期为5年，求当基准折现率为10%时，项目的净现值是多少？ 3、净现值率（NPVR） 净现值函数（图）： NPV（i）= -1000 + 300(P/A,i,4) + 500(P/F,i,5) 在计算净现值等指标时，基准 折现率是一个重要参数。它是 投资决策部门决定的重要决策 参数。基准折现率定得太高， 可能会使许多经济效益较好的 方案被拒绝；如果定得太低， 则可能会使许多经济效益较差的 的方案被接受。 二、净终值（NFV） 　方案的净终值（NFV），是指方案在寿命期内各年的净现金流量（CI－CO）t ，按照一定的折现率 i，计算到期末时的终值之和，其表达式为： 判别准则： 用净终值指标评价单个方案的准则是： 若NFV ≥ 0，则方案是经济合理的； 若NFV ＜ 0，则方案应予否定。 如果方案的净终值大于零，则表示方案除能达到规定的基准收益率之外，还能得到超额收益； 如果方案的净终值等于零，表示方案正好达到了规定的基准收益率水平； 如果净终值小于零，则表示方案达不到规定的基准收益率水平。 三、净年值（NAV） 　1.方案的净年值（NA