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第三章 外汇市场与外汇交易 第一节 外汇市场概述 一、外汇市场的概念 外汇市场就是进行外汇买卖的场所。外汇市场是金融市场的重要组成部分。 世界外汇市场可以划分为两种不同的类型 : 有形市场和无形市场 有形市场 有形市场，凡是参加外汇交易的代表在一定时间内集中于固定的场所进行交易，亦称定点交易。 无形市场 无形市场，即交易者通过电话、电报或电传等通讯工具进行外汇买卖，没有固定的场所，亦称非定点交易。 由于国际贸易与金融的日益发展，外汇交易的范围与数量不断扩大，世界各国外汇交易大都通过电讯进行，有形市场仅限当地部分现货交易。 各国的外汇市场 在实行外汇管制的条件下，除了按照政府的外汇管制法令来买卖外汇的“官方市场”外，往往还存在着“自由市场”，实际上也就是黑市。 各国的外汇市场 目前在大部分发展中国家，官方外汇市场仍占着主导地位；在官方外汇市场之外，存在着禁而不止的外汇黑市即地下市场。外汇黑市一般足伴随着官方市场而存在，是一种逃避外汇管制所形成的市场。 国际外汇市场 目前，交易量大且具有国际影响的外汇市场主要有纽约、伦敦、巴黎、法兰克福、苏黎世、东京、米兰、蒙特利尔、阿姆斯特丹等，在这些外汇市场买卖的外汇主要有美元、英镑、德国马克、法国法郎、瑞士法郎、日元、意大利里拉、加拿大元、荷兰盾等十多种。 二、外汇市场的组成 各种经营外汇的机构及外汇供求者作为交易主体组成外汇市场，包括外汇银行、外汇经纪人、外汇经纪商，以及中央银行或政府外汇主管机构。他们在外汇市场上根据不同的目的，从事外汇交易活动。 （1）外汇银行 外汇银行不仅是外汇供求的主要中介人，而且自行对客户买卖外汇。外汇市场的主体，充当外汇买卖业务的中介。一般包括： 经营外汇为主的本国外汇专业银行； 兼营外汇的本国商业银行及其他金融机构； 在本国的外国银行分支机构及代理处。 外汇银行的主要业务 ①汇兑业务 ②押汇业务 ③外币存放业务 ④外汇买卖 ①汇兑业务 这类业务主要指款项的汇出汇入，发售与兑付旅行支票；发售旅行信用证及购买旅行信用证签发的汇票；代国外银行承兑及支付各种票据；购买各种光票等。 ②押汇业务 包括收购出口汇票；开立进口信用证；保兑外国信用证等。 ③外币存放业务 这类业务包括接受外币存款与发放外币贷款；向国外银行存入外币与向国外银行透支外币。 ④外汇买卖 这主要指买卖外国货币；买卖外国有价证券；买卖即期及远期外汇等。 （二）央行及外汇管理机构 西方国家的政府为防止国际短期资金的大量流动而对外汇市场发生猛烈冲击，故由中央银行对外汇市场加以干预，即外汇短缺时大量抛售，外汇过多时大量收购，从而使本国货币的汇率不致发生过分剧烈的波动。因此，中央银行不仅是外汇市场的成员，而且是外汇市场的实际操纵者。 （三）外汇经纪人（掮客）： 在外汇市场上进行买卖的主要是商业银行，交易频繁，金额很大，为了促进它们之间的交易，出现了专门从事介绍成交事务的外汇经纪人,他们自已不买卖外汇，而是依靠同外汇银行的密切联系和了解外汇供求情况，得以促进双方成交，从中收取手续费。 (四)外汇交易商 外汇交易商是经营汇票买卖业务的商号。外汇交易商主要是通过先买后卖，先抛后补或同时进出等方法，利用时间和空间的差异进行外汇交易，以获得外汇价格上的差额利润，外汇交易商一般多为信托公司或商业银行，但也有个人经营的。 (五)贴现商号 贴现商号又称贴现公司，是以买卖远期票据为主要业务的商号。在票据贴现业务中，外国汇票的贴现占主要部分。贴现商号在需要资金时，还可将此类汇票再贴现。 (六)外汇投机者 外汇投机者是指那些专门在外汇市场的汇价变动中寻求可乘之机，主要根据对汇率的预测，以“买空”、“卖空”等方法谋取利润的人。外汇投机者既是外汇供给者，又是外汇需求者，常常在市场上买进或卖出大量外汇。 （七）进出口商与其他外汇供求者 进出口商为主，其他如旅游、运输、保险、债务、赠与、有价证券等，还有筹资融资、投机者。 主要从事套利、套汇、期权、期货等保值与投机活动。 1．进出口。 进、出口商是外汇市场上十分重要的参与者。出口商卖出货物后，在外汇市场上将其收入的外汇卖出以换回本币；进口商则在外汇市场上用本币购买外汇用于进口各种商品物资。 2．国际投资 到国外直接投资开办工厂、矿山或商业、服务业设施，或对国外间接投资如购买外国股票、债券，都需要将本国货币或他种货币转换成投资所在国货币，从而涉及外汇买卖。 3．外汇保值 凡持有外币资金或金融资产的机构、个人，常须通过外汇买卖进行保值以避免或减少汇率变动的风险。 4．国际借贷 用某种货币借入另一种货币时，需进行外汇买卖；还贷时若借款者用于偿债的资金与还贷所需币种不同，亦需进行买卖转换。 5．套汇套利 因同一时刻不同市场之间汇率或利率的不同，进行以谋利为目的的外汇交易。 三、外汇市场