从美日经验看商业银行如何应对资产荒..docVIP

从美日经验看商业银行如何应对资产荒 　　从2015年起，在连续降准、降息的影响下，市场的流动性充裕，各类资产收益率出现了不同程度的下降，可以投资的安全资产日益缺乏，我国的商业银行日益感受到了资产荒带来的压力。实际上这种现象不仅出现在我国，在全球范围内都出现了资产荒的情况。由于全球经济复苏乏力，各国纷纷运用财政金融政策刺激经济增长。但是多数国家财政政策空间有限，因此宽松的金融政策成为很多国家倚重的选择。从美日的量化宽松再到日本和欧元区的负利率政策推出，长期的宽松金融政策带来的全球利率的不断走低，使得资本市场出现较大的波动。与此同时，大多数国家的实体经济增长速度下滑，加上资本市场波动性加大，使得全球范围内都存在着资产荒的现象，各国商业银行都普遍出现了成本上升、资产收益下降的问题。由于金融市场历史较长，除了当前出现的资产荒以外，一些发达国家曾经发生过多次资产荒的现象，其中美国和日本的商业银行在应对资产荒的一些做法值得借鉴 对资产荒的理解及其对银行的影响 所谓的资产荒并非指没有资产可投，而是符合投资人风险收益要求的资产越来越短缺的现象。资产荒出现的原因可以从两方面来理解：首先从资金的获得上看，资产荒的出现是因为银行越来越难以获得低成本资金而带来的。银行可支配的资金（包括自营和代客两种）主要来自存款（包括一般零售和公司类存款、非银金融机构存款、同业存款等）和银行理财、资管产品。不同的资金有不同的成本。当低成本资金较多的时候，银行能够接受低收益的资产，投资可选择资产的范围就会宽泛很多，不容易出现资产荒。但当高成本资金比较多的时候，银行只能被动追逐高收益的资产，优质资产的稀缺自然就会出现，资产荒不可避免。其次是从资产的获得上看，资产荒是银行难以获得优质资产而造成的。尽管经济低迷，但市场上并非没有优质资产，而是由于竞争加剧、管制严格、自身经营模式等原因使得银行无法像以往轻松获得优质资产，导致钱多而无处可投，从而出现资产荒 对于商业银行来说，资产荒的影响主要表现在信贷需求量下降。在经济危机中，实体经济扩张动力减弱，融资需求不振。银行贷款的增加受到抑制；其次是存量资产不良率上升。经济增速下滑使得企业利润下降，导致信用风险提高，商业银行资产的不良率随之提高。出于风险的考虑，银行出现惜贷现象；第三表现为资产端收益率下降，负债端成本却上升，挤压了银行的盈利空间。由于优质资产数量减少，资产的收益率出现下降，同时由于银行同业竞争激烈，再加上金融脱媒的影响，银行负债端的成本下降速度滞后，商业银行的盈利空间被压缩 美国商业银行应对的策略 对于美国的商业银行来说，资产荒并不陌生。从上次大危机开始，由于制度、市场以及技术等原因，美国银行业面临过多次资产荒。在20世纪30年代以后，为降低风险，美国银行业被要求实行分业经营，政府并且对利率进行了管制。60年代以后，随着美国通货膨胀率不断提高，导致市场利率随之提高，活期存款出现大量流失，另外一些存款类投资工具的出现加剧了金融脱媒的压力。商业银行面对着这一困境，通过贷款证券化来加快资金流动，同时加快了金融创新，其中大额可转让存单的成功推出提高了商业银行获得资金的能力。20世纪70年代以后，美国推行了利率的市场化改革，推高了银行的资金成本降低了净利差，同时由于股票、债券市场的兴起，使得商业银行的再次面临金融脱媒的压力。商业银行一方面继续依靠资产证券化加快资金流转，同时通过综合化经营，调整业务结构，提高中间业务收入占比。美国在利率管制时期，非利息收入占比长期低于20%，而在利率市场化过程中，伴随着金融创新的加深，银行不断加强表外业务的发展，非利息收入占比逐渐上升，从1979年的18.25%上升至2000年的43.11%。进入到21世纪，由于互联网金融的兴起，网上银行和理财服务逐步蚕食着商业银行的传统业务领域，商业银行又一次遇到了金融脱媒的问题。美国商业银行根据市场变化和技术进步的情况，积极使用互联网技术提供金融服务，继续保持了在金融体系中的主导地位 从美国商业银行的发展历史来看，应对资产荒的做法主要有：（1）资产的证券化。这是商业银行提高流动性，获得低成本资金的常用做法。商业银行通过将主要包括住房抵押贷款、企业长期贷款等流动性差的信贷资产进行证券化，在不增负债的前提下，商业银行可以多获得一些资金来源，加快银行资金周转，提高资产流动性。资产证券化还为银行提供了更加有效的、低成本的筹资渠道。（2）金融创新和业务转型。商业银行利用金融创新工具，比如20世纪60年代出现的大额存单缓解了低成本资金来源问题。在利率市场化过程中，主动调整风险偏好，提高了高风险、高收益资产的比重，同时加快中间业务开展，扩大非利息收入。互联网技术的大量使用改变了传统的银行业务模式。3、对海外的资产的配置。除了前两个做法以外，美国商业