第二章 资金时间和风险.ppt

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第二章 资金时间和风险

第二章 资金时间价值与风险分析 第一节 资金时间价值 也可变i为r/m,变n为m.n 若年利率8%,每季复利一次,10年后的50000元,其现值为多少? P=50000×(P/F,8%/4,10×4)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645 (元) 第二节 风险分析 单项选择题 已知短期国库券利率为4%,纯利率为2.5%,投资人要求的必要报酬率为7%,则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为( )。 A.3%和1.5% B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5% D.4%和1.5% 【答案】A 单项选择题 在投资收益不确定的情况下,按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是( )。(2005年考题) A.实际投资收益(率)   B.期望投资收益(率) C.必要投资收益(率)   D.无风险收益(率) 【答案】B 单项选择题 投资者对某项资产合理要求的最低收益率,称为( )。(2008年) A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率 【答案】B 单项选择题 某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资,有甲、乙两个方案可供选择:已知甲方案净现值的期望值为1000万元,标准差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元,标准差为330万元。下列结论中正确的是( )。(2002年考题) A.甲方案优于乙方案  B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 【答案】B 多项选择题 下列项目中,属于转移风险对策的有( )。 A.进行准确的预测 B.向保险公司投保 C.租赁经营 D.业务外包 【答案】BCD 单项选择题 某投资者选择资产的惟一标准是预期收益的大小,而不管风险状况如何,则该投资者属于( )。(2008年) A.风险爱好者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者 【答案】D 四、风险的衡量 3.标准离差率(标准差系数) 标准差系数 如果两个项目,预期收益的标准离差相同,而期望值不同,则这两个项目( ) A.预期收益相同 B.标准离差率相同 C.预期收益不同 D.未来风险报酬相同 C 资金时间价值的计算练习 2.某人贷款购买轿车一辆,在六年内每年年末付款26500元,当利率为5%时,相当于现在一次付款多少?(答案取整) 解: P=A?(P/A,i,n)=26500×(P/A,5%,6)=26500X5.0757 =134506 (元) 轿车的价格=134506元 资金时间价值的计算练习 3.某人出国5年,请你代付房租,每年年末付租金2500元,若i =5%, (1)现在一次给你多少钱? (2)回来一次给你多少钱? 解: 1)P=A(P/A,i,n)=2500×(P/A,5%,5) =2500X4.330=10825 (元) 2)F=A(F/A,i,n)=2500×(F/A,5%,5) =2500X5.526=13815 (元) 资金时间价值的计算练习 4.若年利率6%,半年复利一次,现在存入10万元,5年后一次取出多少? 解: F=P?(F/P,i,n)=100000×(F/P,6%/2,5×2) =100000×(F/P,3%,10) =100000×1.3439 =134390(元) 资金时间价值的计算练习 5.现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达30万元? 解:P=F(1+i)-n 20=30(1+5%)-n (1+5%)-n =0.667 内插法求得:n=8.30年 分析:求n 给P=20万,F=30万,复利现值终值均可用 n=8.30(年) 8 0.6768 9 0.6446 n 0.667 n-8 1 -0.0098 -0.0322 资金时间价值的计算练习 6.已知年利率12%,每季度复利一次,本金10000元,则第十年末为多少? 解: I=(1+12%/4)4-1=12.55% F=10000(1+12.55%)10=32617.82 解: F=10000(1+12%/4)40=32620 资金时间价值的计算练习 7.购5年期国库券10万元,票面利率5%,单利计算,实际收益率是多少? 解:到期值F=10(1+5%X5)=12.5(万元) P=F(1+i )-5 (P/F,I,5) =10/12.5=0.8 内插法求得:i =4.58% i =4.58% 4% 0.822 5% 0.784 i 0.8 i –4% 1% -0.022 -0.038 资金时间价值的计算练习 8.年初存入10000元,若i=10%,每年末取出2000元,则最后一次能足额提款的时间为第

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