第6章 方案评价及选择.pptVIP

《房地产开发与经营》配套课件 三、单方案的现值计算 例题1 某项工程总投资为500万元，投产后每年生产还另支出600万元，每年的收益额为1400万元，产品经济寿命期为十年在第十年末还能回收资金200万元，年收益率为12％，用净现值法计算投资方案是否可取？ 解：该方案的现金流量图如图所示。 三、单方案的现值计算 解：A1=1400，A2=600，P=5000，F=200 NPV=P+（A1.A2）（P/A,i,10）+F(P/F,i,10) =-5000+800×5.6502+200×0.322 =-415.44(万元) 由于NPV＝-415.44万元，小于0，所以项目不可行。 四、服务年限相同的方案的现值比较 例题2 某投资项目有可供选择的A、B两个方案，有关数据如下表所示。如果基准收益率为12％，试同时用净现值 法和净现值率法对两方案进行比较。 表 A、B 两方案的数据 单位：万元 年 方案A 方案B 末 投资额 年收入 年支出 投资额 年收入 年支出 0 －2000 ? ? －2350 ? ? 1 ? 1200 500 ? 1500 700 2 ? 1200 500 ? 1500 700 3 ? 1200 500 ? 1500 700 4 ? 1200 500 ? 1500 700 5 ? 1200 500 ? 1500 700 解：A、B两方案的NPV 年 现值 方案A 方案B 末 系数 净现金流量 现值流量 净现金流量 现值流量 0 1.0000 -2000 -2000 -2350 -2350 1 0.8929 700 625.03 800 714.32 2 0.7972 700 558.04 800 637.76 3 0.7118 700 498.26 800 569.44 4 0.6355 700 444.85 800 508.4 5 0.5674 700 397.18 800 453.92 NPV=523.36 NPV=533.84 此题也可以按复利现值公式计算如下： NPVA=-2000+(1200.500)(P/A,12%,5)=-2000+700×3.6048=523.36(万元) NPVB=-2350+（1500.700）(P/A,12%,5)=-2350+800×3.6048=533.84(万元) 五、服务年限不同的方案的现值比较 例题3 某公司选择施工机械，有两种方案 可供选择，资金利率10％，设备方案的数据见表，问应选用哪种方案？ 项目 单位 方案A 方案B 投资P 元 10000 15000 年收入R1 元 6000 6000 年支出R2 元 3000 2500 残值F 元 1000 1500 服务寿命N 年 6 9 表 设备方案数据 解：由于两方案设备的服务年限不等，它们的最小公倍数为18，所以，此题的计算期为18年。 0 10000 10000 10000 1000 1000 1000 6000 3000 6000 6000 3000 3000 6 12 18 0 15000 1500 2500 6000 2500 6000 9 18 15000 1500 方案A的现金流量图 方案B的现金流量图 NPVA＝-10000＋（6000.3000）（P/A,10%,18） -（10000-1000）[（P/F,10%,6） +(P/F,10%,12)]+1000(P/F,10%,18) ＝-10000＋3000×8.2014.9000×（0.5645＋0.3186） ＋1000×0.1799 ＝-10000＋24604.2.7947.9＋179.9 ＝6836.2 NPVB＝-15000＋（6000-2500）（P/A,10%,18）-(15000.1500)(P/F,10%,9)＋1500(P/F,10%,18) ＝-15000＋3500×8.2014.13500×0.4241＋1500×0.1799 　 ＝-15000＋28704.9.5725.35＋269.85 ＝8248.85 通过计算可以看出，如果采用方案B，可以多获得净现值1412.65万元。 无限服务年限方案的费用现值比较法介绍 由年金现值公式得， 当n 时， 所以 P=A/i 例题4 某城市修建跨越某河流的大桥，有南北两处