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产业投资业务流程培训讲义（上） 金新产业投资的业务流程 产业投资业务的产生往往经过大量的筛选和分析 1. 金新应建立稳定的交易流以形成项目意向 1.1 金新首先可以从多方渠道收集可能的交易信息（包括目标企业和上市壳公司*） 对于不同的信息渠道，金新需要考虑设计富有吸引力的价值定位 1.1金新的信息渠道 1、理财人员 2、现有客户 3、战略合作伙伴 4、其他中介及外部合伙人 1.1.1 产业基金对于理财人员的价值 A、公司根据制定相应的规章制度对理财人员提供的信息给与一定的提成分红  B、为理财人员提供专业分析 定期为理财人员提供金信对行业、市 场的分析报告 根据理财人员的要求度身定做分析支 持 1.1.2 产业基金对于现有客户的价值 A、公司口头承诺现有客户提供信息给与一定的提成分红 1.1.3 产业基金对于战略合作伙伴的价值 A、签订长期的合作协议，锁定提供项目的分成比例 1.1.4 产业基金对于其他中介和外部合伙人的价值 对于其他中介和外部合伙人的价值和对战略合作伙伴的价值相类似 对于外部合伙人的前期费用产业投资部可适当覆盖，但需在最终的分红中扣除 1.2 金新的各级人员应根据自身的渠道资源收集交易信息 负责人员 1.3 通过标准化的数据库建设确保信息的保存和更新 信息编号 通过标准化的数据库建设确保信息的保存和更新 信息编号 上市公司（壳资源)基础信息表格 战略投资企业基础信息表格 信息编号 2. 初步筛选的工作重点在于尽快形成投资项目名单 通过明确的筛选标准提高项目评估的效率 项目意向 2.1 项目意向的筛选首先基于产业投资的投资理念 2.1.1 产业投资业务的前期需要进行初选 2.1.2 产业投资对项目的筛选的标准 1、第一轮筛选的标准 2、第二轮筛选的标准 2.1.3 产业投资业务的投资理念 目标企业所处的行业特点 2.1.4 目标企业的特点 有经验、有活力的管理团队，有成功、失败的教训，有盈利的历史 有比较稳定的现金流 较好的负债结构（负债率比较低） 具有较大的成本降低空间 具有较大的市场占有率（属行业领袖） 具有一定的股东权益，实际价值被低估 具有可剥离的非核心资产 所经营的产业在一定时期可退出 2.1.5 目标企业的规模 成熟行业 2.1.6 业主出让的动机 所有者接近退休年龄 所有者欲提高现金回报 公司处于超稳定状态，管理层看不清未来的发展 2.1.7 产业投资的交易类型 “借壳上市” 管理层收购 金新产业投资业务对上市公司选择的投资理念 产业投资合伙人根据投资理念对于目标企业项目意向进行迅速初选 重点 2.2 对于通过第一轮筛选的项目意向应进行决策层访谈以深入的收集信息 上市公司壳资源/战略投资者决策层访谈提纲 项目访谈备忘录 通过进一步的信息收集形成项目意向筛选报告，以作为项目立项的判断基础(1/2) 通过进一步的信息收集形成项目意向筛选报告，以作为项目立项的判断基础(2/2) 每周例会成为产业投资进行项目筛选的重要组织形式 周例会的结果应及时加以记录以便于跟踪 3. 尽职调查即是通过深入详尽的分析以制定投资模式 尽职调查的关键成功要素 3.1 首先应明确对该项目进行尽职调查的关键议题 根据信息收集内容寻求每种可能的信息来源 同时制定详细的工作计划以指导尽职调查的实施 年销售收入大于5亿人民币 净利润大于3000万 净资产收益率大于20% 年利润增长率为15--20% 净利润大于1500万人民币 行业规则的制定者 成长行业 股本规模 经营业绩 资产结构 公司机制 关键因素 总股本规模 流通股所占比例 法人股所占比例 主营业务业绩 净资产收益率 负债比例 应收账款 大股东性质及持股比例 人员职责，薪酬激励机制 管理层的能力和意愿 标准 股本规模较小，不良资产比例低于40%。重组成本较低，重组后可以增发、配股或债转股，可以认定是一个较好的重组对象 业务成长性不高，无法提供较好的现金流量，需要注入优质资产，以提升经营业绩 但目前的业绩仍能进行增发，配股 银行借款数额较大(50%左右)，通过借贷市场再融资的潜力较小，而从资本市场上融资需要专业中介的帮助 大股东有一定的控制权，但总持股比例并不高，金新可以收购30%左右股份以控上市公司 法人治理结构有待进一步完善，其管理层有体制改革的意愿 管理层有进一步扩大企业的意愿，需要中介的帮助 资料来源: 金新投行部 股权结构 管理团队 目标企业项目意向* 项目推荐人是否为产业投资合伙人 企业是否是该行业的前5名 (销售额) 进入第二轮 筛除 目前财务状况是否优秀 核心竞争