第三章债券发行与承销.ppt

第三节 金融债券的发行与承销 3.1概述 2009年4月13日，中国人民银行发布了《全国银行间债券市场金融债券发行管理操作规程》 发行主体：银行、证券公司、企业集团财务公司 金融债券类型：政策性金融债、金融企业债 金融企业债券的类型：一般金融债、次级金融债 3.2发行条件 商业银行发行金融债券应具备以下条件: ??? (一)具有良好的公司治理机制； ??? (二)核心资本充足率不低于4%； ??? (三)最近三年连续盈利； ??? (四)贷款损失准备计提充足； ??? (五)风险监管指标符合监管机构的有关规定； ??? (六)最近三年没有重大违法、违规行为； ??? (七)中国人民银行要求的其他条件。 ??? 根据商业银行的申请,中国人民银行可以豁免前款所规定的个别条件。 企业集团财务公司发行金融债券应具备以下条件: ??? (一)具有良好的公司治理机制； ??? (二)财务公司已发行、尚未兑付的金融债券总额不得超过其净资产总额的100%，发行金融债券后，资本充足率不低于10%。 ??? (三)风险监管指标符合监管机构的有关规定；申请前1年，不良资产率低于行业平均水平，资产损失准备拨备充足。 申请前1年，注册资本金不低于3亿元人民币，净资产不低于行业平均水平。 ??? (四)财务公司设立1年以上，经营状况良好，申请前1年利润率不低于行业平均水平，且有稳定的盈利预期。 ??? (五)中国人民银行要求的其他条件。 3.3 金融债券发行报送的文件 （一）政策性银行 政策性银行发行金融债券应向中国人民银行报送下列文件：金融债券发行申请报告；发行人近3年经审计的财务报告及审计报告；金融债券发行办法；承销协议；中国人民银行要求的其他文件。 （二）除政策性银行外的其他金融机构 其他金融机构（不包括政策性银行）发行金融债券应向中国人民银行报送下列文件：金融债券发行申请报告；发行人公司章程或章程性文件规定的权力机构的书面同意文件；监管机构同意金融债券发行的文件；发行人近3年经审计的财务报告及审计报告；募集说明书；发行公告或发行章程；承销协议；发行人关于本期债券偿债计划及保障措施的专项报告；信用评级机构出具的金融债券信用评级报告及有关持续跟踪评级安排的说明；发行人律师出具的法律意见书；中国人民银行要求的其他文件 3.4发行操作要求 金融债券可在全国银行间债券市场公开发行或定向发行 公开发行金融债券时，发行人应组建承销团，可采用协议承销、招标承销等方式。 国开行金融债券发行公告 以定向方式发行金融债券的，应优先选择协议承销方式。定向发行对象不超过两家，可不聘请主承销商，由发行人与认购机构签订协议安排发行。 3.5次级债务 （一）商业银行次级债 次级债券可在全国银行间债券市场公开发行并交易。 商业银行发行次级债券应聘请证券信用评级机构进行信用评级。其发行可采取一次足额发行或限额内分期发行的方式。 发行次级债券时，发行人应组成承销团，承销团在发行期内向其他投资者分销次级债券。次级债券的承销可采用包销、代销和招标承销等方式 （二）保险公司次级债务 保险公司次级定期债务是指保险公司经批准定向募集的，期限在5年以上（含5年）。 中国保监会依法对保险公司次级定期债务的定向募集、转让、还本付息和信息披露行为进行监督管理。 3.6混合资本债券 混合资本债券是一种混合资本工具，它同时兼有一定的股本性质和债务性质。 混合资本债券是指商业银行为补充附属资本发行的、清偿顺序位于股权资本之前但列在一般债务和次级债务之后、期限在15年以上、发行之日起10年内不可赎回的债券。 商业银行发行混合资本债券应具备的条件与其发行金融债券完全相同。 混合资本债券可以公开发行，也可以定向发行。 需要进行信用评级。 第四节 企业债券的发行与承销 4.1发行条件 经国务院授权的部门批准并公开发行 股份有限公司净资产额不低于3000万。有限责任公司和其他类型企业的净资产额不低于人民币6000万元 累计在外发行的债券总额不超过净资产的40％ 最近三年的平均可分配利润足以支付债券一年的利息 信用等级不低于A级 债券有担保 4.2发行条款设计 发行规模。根据《企业债券管理条例》第十六条规定，企业发行企业债券的总面额不得大于该企业的自有资产净值。根据《证券法》第十六条和《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》规定，公开发行企业债券，发行人累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%。 利率及付息规定。企业债券的利率由发行人与其主承销商根据信用等级、风险程度、市场供求状况等因素协商确定，但必须符合企业债券利率管理的有关规定。《企业债券管理条例》第十八条规定，企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的4