刘成举 CPA《财务成本管理》考点串讲 第12章.pdfVIP

第十二章 普通股和长期负债筹资 主讲老师：刘成举 【考点1】普通股筹资 一、普通股的首次发行、定价与上市 （一）发行方式 公开间接发行 不公开直接发行 不公开，只向少数特定的对象直 含义 通过中介机构，公开向社会公众发行。 接发行。 （1）发行范围广，对象多，易足额筹集资本； （1）弹性较大； 优点 （2 ）股票变现性强，流通性好； （2 ）发行成本低。 （3 ）提高发行公司的知名度和扩大影响力。 （1）手续繁杂； （1）发行范围小； 缺点 （2 ）发行成本高。 （2 ）股票变现性差。 （二）销售方式 委托承销方式 自销方式 包 销 代 销 证券经营机构一次性买 证券经营机构代 发行公司直接将 进发行公司全部股票，然 替发行公司代售 含义 股票销售给认购 后向社会公众按较高的 股票，不承担股款 者 价格出售。 未募足的风险。 可直接控制发行 发行公司可获得 过程，实现发行 可及时筹足资本，免于承 优点 部分溢价收入，降 意图，并节省发 担发行风险。 低发行费用。 行费用。 筹资时间长，发 发行公司损失部分溢价 发行公司要承担 缺点 行公司要承担全 收入，发行成本高。 发行风险。 部发行风险。 1 （三）发行定价 方法 基本公式 适用范围 发行价格 市盈率法 =每股收益×发行市盈率 在国外常用于房地产公司或资产现值要重于 净资产倍 发行价格 商业利益的公司的股票发行，但在国内一直 率法 =每股净资产值×溢价倍数 未采用。 这一方法在国际主要股票市场上主要用于对 现金流量 通过折算未来现金流量确定发行 新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司 折现法 价格的方法 的估值发行的定价。 二、股权再融资 （一）配股