从包装大国走向包装强国.PDFVIP

证券研究报告 | 行业专题报告 轻工|包装 中性 （维持） 从包装大国走向包装强国 2012 年7 月18 日 包装行业论坛纪要 上证指数 2161 6 月底，我们邀请中包联秘书长葛江河及塑料分会、金属分会、印刷设备分会的 专家领导及六家上市公司，本纪要认为：将来并购重组是企业成的主要方式，会 诞生百亿级纸、塑料、金属包装企业，大行业小公司局面有很大改善空间。 占比% 股票家数（只） 54 2.6 我国包装行业大而不强。我国近五年来，年均增长速度达 18%左右，尤其是在 总市值（亿元） 1500 0.7 2008 年世界性的金融危机形势下，中国包装工业仍保持了 17%的增长速度。 流通市值（亿元） 1027 0.6 但与发达国家包装行业的发展水平相比，我国的包装行业还存在一些发展的 行业指数 瓶颈，还有待从“包装大国”向“包装强国”的转变。目前行业现状： % 1m 6m 12m 绝对表现 -9.3 -5.1 -33.3 1、 以华东、华南和环渤海区域为三大重心，中西部、东北工业总量在提升； 相对表现 -2.9 -10.1 -14.2 2、 集中度低：CR8 产值集中度达到纸包装 6.8%、塑料包装 5.9%、金属包 (%) 造纸印刷 沪深 300 装 15.5%；从CR8 利润集中度达到：纸包装 17%、塑料包装 12%、金属 10 包装 25% 。 0 3、 包装子行业市场份额稳定：2009 年纸和塑料包装分别占到 30%多，金属 -10 -20 和玻璃包装分别占 7%和 3%。 -30 4、 行业存在诸多瓶颈有待各方面突破。 -40 纸包装—已成世界第一大瓦楞纸箱生产国。纸制品包装发展速度一直比较快， Jul/11 Oct/11 Feb/12 Jun/12 资料来源：港澳资讯、招商证券 以瓦楞纸箱行业为例，我国 2009 年瓦楞纸箱类产品的总量已达 367 亿平方米， 相关报告 占世界总量的 19.3%，亚洲总量的 30% 。 1、《造纸轻工行业2012 年中期投资 塑料包装—在低迷的塑料行业中保持增长。根据塑料包装行业十二五规划， 策略—毛利 L 型行业中寻找 U 型公 预计 2010~2015 年规模以上企业塑料制品产量平均增速将超过 12 %；工业总 司》2012/06/11 产值平均增速超过 15 %；利润、利税平均增速超过 18 %。 2、《姚记扑克(002605)—利用客户资 源 优 势 丰 富 现 有 盈 利 模 式 》 金属包装—百亿收入企业有望诞生。2015 年金属包装总量突破 1000 亿元，平 2012/03/09 3、《通产丽星(002243)—产业链延伸 均增速 8%-10%，金属包装的 100 亿级企业可能诞生，行业集中度和大企业门 扩张待见效》20121/03/20 槛将进一步提升。 4 、《永新股份(002014)—下游需求稳 定保证公司业绩增长细水长流》 包装印刷—印刷业的主要增长领域。“十一五”期间，印刷业总产值平均年增 2012/04/20 长率达 19.34%， 20