申银万国-110621-农林牧渔：集中度提升助龙头企业增长提速.pdfVIP

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2017-05-26 发布于广东
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集中度提升助龙头企业增长提速 ——2011下半年农林牧渔行业投资策略赵金厚 A0230203100019 王琦林隽婕 2011.6 主要内容引言农业板块投资逻辑悄然变化：主题→成长 1. “大行业、小企业” 格局为龙头提供成长空间 2. “两只手”推动行业集中度提升,龙头企业增长提速 3. 下半年关注景气高企或上行的子行业 4. 投资策略：结合长期成长性和短期业绩确定性申万研究 222 引言农业板块投资逻辑悄然变化：主题→成长传统农业板块的“标签”：P/E高、盈利差、波动大投资思路：价格上涨、政策催化、主业变化板块指数与农批价农产品价格上格指数相关性92% 盈利差不太关注农投资逻辑农业政策超额收益股价高业企业业绩月效应 “二预期主业重大变化 “妖股不断高P/E 农业板块与农产品批发价格指数相关度92% 2010年会农业板块投资思路问卷调查涉足“非 200 3000 农”业务 180 2500 主业转型 4% 10% 2000 160 1500 140 1000 行业扶持 120 500 政策 100 0 上市公司 51% 5 5 5 6 6 7 7 7 8 8 9 9 0 0 0 1 估值与业 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 -