股指期货基础理论(正式)zhou.pptVIP

股指期货合约的基本要素5 交易时间 上午 9：15-11：30 下午 13：00-15：15 沪深300指数期货的开盘时间比股票早15分钟，9时15分即开始竞价交易。开盘前5分钟是集合竞价时间，其中前4分钟为报价时间，开盘前最后1分钟为撮合交易时间。这样的制度安排，使得股指期货能够超前反映晚间停市期间的各类市场信息，以及投资者对当日趋势的总体期望。 收盘时间：沪深300指数期货的收盘时间比股票晚15分钟，15时15分收盘。合约交割日的收盘时间为15时整。 中金所规定，每月的第三个周五为交割月的交割日，这一天收盘后，当月合约将进行交割结算。合约的交割日也就是最后交易日。 股指期货合约的基本要素之6 熔断 沪深300指数期货的涨跌停板幅度和股票一样，都是10%。熔断机制是股指期货中很有特色的一个价格制度。股指期货合约达到10%的涨跌停板之前，首先会遇到6%的熔断价——事实上，我们可以将熔断价格近似地理解为一个临时的小幅涨跌停板 股指期货合约的基本要素7 交割方式 股指期货的交割方式为现金交割，多空双方在交割日，依照标的指数最后两小时的算术平均价计算盈亏，盈亏额划转至各自账户，所持头寸平仓。 交割日 交割日为合约到期月的第三个周五。 当月合约的生存期? 最长21天,最短15天 股指期货合约的基本要素之8 爆仓 理论上，投资股票最大的亏损幅度是100%，即资金全部亏损，并且这种情况在现实中基本不会发生。而做股指期货则有爆仓的概念，即投资者把资金全部亏损完了还不够，还欠期货公司保证金。 所谓爆仓，是指在某些特殊条件下，投资者保证金账户中的客户权益为负值的情形。在市场行情发生较大变化时，如果投资者保证金账户中资金的绝大部分都被交易保证金占用，而且交易方向又与市场走势相反时，由于保证金交易的杠杆效应，就很容易出现爆仓。如果爆仓导致了亏空且由投资者的原因引起，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。 股指期货的结算规则 保证金交易 按照沪深股市的早期规则，投资者有多少资金只能买多少股票，即开通融资交易，也需要向券商借入真实的货币，其杠杆最多也就放大到两倍；而股指期货只需要少量的保证金就可以开设很大价值的仓位，其保证金率通常在10%—20%之间，由交易所动态调节，因而它的资金杠杆可以放大到5—10倍。 逐日盯市制度 所谓逐日盯市制度，亦即每日无负债制度、每日结算制度，是指在每个交易日结束之后，交易所结算部门先计算出当日各期货合约结算价格，核算出每个会员每笔交易的盈亏数额，以此调整会员的保证金帐户，将盈利记入帐户的贷方，将亏损记入帐户的借方。若保证金帐户上贷方金额低于保证金要求，交易所通知该会员在限期内缴纳追加保证金以达到初始保证金水平，否则不能参加下一交易日的交易。逐日盯市制度一般包含计算浮动盈亏、计算实际盈亏两个方面。 股指期货的结算规则 强行平仓制度 在期指交易中，如果投资者因价格损失导致保证金不足，就会被强行平仓，这是期货投资所特有的风险。假如一位投资者看好后市，开设了多头仓位，但期指价格在上涨前先行下跌，导致该投资者被强行平仓，随后期指即使涨得再高，也与这位投资者无关，他的游戏提前结束了。 手续费 按照沪深300指数期货的相关规定，交易所方面收取合约价值的0.005%作为手续费，即万分之零点五。期货公司需要在交易所的费率之上，再收取自己的佣金。股指期货的结算过程比较复杂，交易所与结算会员结算，结算会员与交易会员结算，而交易会员再同客户进行结算。由于IB规则，股票交易商也会参与股指期货手续费的分配。考虑到上述种种，最终由客户付出的佣金率有可能会达到万分之二。 股指期货的基本功能 ☆ 价格发现的功能 ☆ 套期保值的功能 ☆ 无风险套利功能 ☆ 配置资源功能 股指期货的基本功能 股票指数期货一有价格发现功能。期货市场由于所需的保证金低和交易手续费便宜,因此流动性极好。一旦有信息影响大家对市场的预期,会很快地在期货市场上反映出来。并且可以快速地传递到现货市场,从而使现货市场价格达到均衡。 股票指数期货二有风险转移功能。股指期货的引入,为市场提供了对冲风险的途径,期货的风险转移是通过套期保值来实现的。如果投资者持有与股票指数有相关关系的股票,为防止未来下跌造成损失,他可以卖出股票指数期货合约,即股票指数期货空头与股票多头相配合时,投资者就避免了总头寸的风险。 股指期货有利于投资人合理配置资产。如果投资者只想获得股票市场的平均收益,或者看好某一类股票,如科技股,如果在股票现货市场将其全部购买,无疑需要大量的资金,而购买