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假设公司20X5年年末的资产总额为19000万元。 该公司20X7年度的总资产周转率比20X6年略有加快，这是因为该公司固定资产平均净值的增长程度（9.24%）虽低于营业收入的增长程度（12.77%），但流动资产平均余额的增长程度（15.65%）却以更大的幅度高于营业收入的增长程度，所以总资产的利用效果难以大幅度提高。 第三节 营运能力分析 总资产周转率=销售收入/资产平均总额 第三节 营运能力分析 应付账款周转率=营业成本/应付账款平均余额 =采购/应付账款平均余额 平均变现周期= 存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数 营运资本周转率=营业收入/营运资本 期初存货+采购-耗用=期末存货 第三节 盈利能力分析 资产报酬率（投资报酬率）Return on assets 股东权益报酬率 Return on stockholders’ equity 销售毛利率 Gross profit margin 销售净利率 Net profit margin 每股利润 Earnings per share (EPS) 每股股利/股利支付率/收益留存率 每股净资产 市盈率 Price-to-Earnings (P/E) 市净率 Market Price-to-Book value (P/B) 盈利能力指企业赚取利润的能力，利润率越高，盈利能力就越强。 第三节 盈利能力分析 资产报酬率=净收益/总资产 又称为资产收益率、资产净利率或投资报酬率反映企业资产综合利用效果的指标。　　 ABC公司2007年资产报酬率为 资产报酬率=2520/[(20000+23000)/2]*100%=11.72% 一般情况下,该指标越高,表明企业的资产利用效益越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。 第三节 盈利能力分析 股东权益报酬率=净收益/股东权益平均总额 又称为净资产收益率,它是反映自有资金投资收益水平的指标,是企业获利能力指标的核心. 该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位 一般认为，企业股东权益报酬率越高，企业的运营效益越好 对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平 第三节 盈利能力分析 股东权益报酬率=净收益/股东权益平均总额 20X7年净资产收益率比20X6年降低了1%多，这是由于该公司所有者权益的增长快于净利润的增长所引起的，所有者权益增长率为 (15550-13800)/13800=12.68%，而净利润的增长率为(2520-2400)=5% 第二节 偿债能力分析 一、短期偿债能力 讨论：在一定时期流动比率，速动比率越大，公司偿还债务的能力越强，那这些比率是不是越大越好呢？ 第二节 偿债能力分析 一、短期偿债能力 分析表明该公司的流动比率超过2，短期偿债能力较好。 第二节 偿债能力分析 一、短期偿债能力 假设该公司的其他流动资产均为待摊费用 分析表明该公司20X7年末的速冻比率比年初有所降低，虽然该公司流动比率超过2，但由于流动资产中存货所占比重过大，导致公司速冻比率未达到1，公司的实际短期偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转。 第二节 偿债能力分析 一、短期偿债能力 假设该公司2006年度和2007年度的经营现金流量分别为3000万元和5000万元(经营现金净流量的数据可从现金流量表中获得) 2007年公司的经营活动现金流量与流动负债比率为125%,说明公司的经营活动产生的现金流量可以满足流动负债的需要，企业的资产流动性较好，短期偿债能力较强。 第二节 偿债能力分析 二、长期偿债能力 Solvency 长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。 资产负债率=负债总额/资产总额 股东权益比率=股东权益/资产总额 权益乘数=资产总额/股东权益 equity multiplier 产权比率=负债/股东权益 liability-to-equity ratio 利息保障倍数=(税前利润＋利息费用)/利息费用 现金利息保障倍数=(经营活动现金净流量＋现金利息支出＋付现所得税)/现金利息支出 interest coverage 第二节 偿债能力分析 二、长期偿债能力 资产负债率+股东权益比率=1 权益乘数=1/股东权益比率 权益乘数=1+产权比率 第二节 偿债能力分析 二、长期偿债能力 该公司20X7年年初和年末的资产负债率均不高，说明公司长期偿债能力较强，有助于增强债权人对公司出借资金的信心。 资产负债率=负债总额/资产总额 第二节 偿债能力分析 二、长期偿债能力 资产负债率=负债总额/资产总额 资产负债率对信息使用者的影响 对于债权人：反映企业资产对负债的担保能