第四章：债券投资.ppt

第三章：债券投资 主讲教师：张周印 一、什么是债券 债券(Bonds)是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。 一、什么是债券 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。 国库券 1981年国库券 1982年国库券 1989基本建设债券 1 1992年国库券 1 企业债券 1 （一）、债券的含义 债券包含了以下四层含义： 　　1．债券的发行人（政府、金融机构、企业等机构）是资金的借入者； 　　2．购买债券的投资者是资金的借出者； 　　3．发行人（借入者）需要在一定时期还本付息； 　　4．债券是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。 （二）、债券的票面要素 债券的基本要素主要由以下几个方面构成： 　　1、票面价值包括：币种；票面金额 　　2、还本期限指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。 　　3、债券利率:债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分比表示。 　　4、发行人名称:指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。 　　上述四个要素是债券票面的基本要素，但在发行时并不一定全部在票面印制出来，例如，在很多情况下，债券发行者是以公告或条例形式向社会公布债券的期限和利率。此外，一些债券还包含有其他要素，如还本付息方式。 （三）、债券的特征 债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。 　　债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征： 　　（1）偿还性。债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按 约定条件偿还本金并支付利息。 　　（2）流通性。债券一般都可以在流通市场上自由转让。 　　 （三）、债券的特征 （3）安全性。与股票相比，债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。 　　（4）收益性。债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。 （四）、债券的基本性质 　　①债券属于有价证券。 　　②债券是一种虚拟资本。 　　债券是一种虚拟资本，而非真实资本。因为债券的本质是证明债权债务关系的证书，在债权债务关系建立时所投入的资金已被债务人占用，债券是实际运用的真实资本的证书。 　　债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动，债券独立于实际资本之外。 　　③债券是债权的表现。 　　债券是一种债权。拥有债券的人是债权人，债权人不同于公司股东，是公司的外部利益相关者。 （五）、债券与股票的区别 1 （六）、债券的种类 按发行主体划分 　　按发行主体划分，债券可以分为政府债券、金融债券、公司（企业）债券 　　1.政府债券 　　政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。主要包括国债、地方政府债券等，其中最主要的是国债。国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为“金边债券”。 　　 （六）、债券的种类 2.金融债券 　　金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在我国目前金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。 　　3.公司（企业）债券 　　公司（企业）债券公司债券是企业依照法定程序发行，约定在一 ?定期限内还本付息的债券。公司债券的发行主体是股份公司，但也可以是非股份公司的企业发行债券，所以，一般归类时，公司债券和企业发行的债券合在一起，可直接成为公司（企业）债券。 （六）、债券的种类 按是否有财产担保划分 　　按是否有财产担保，债券可以分为抵押债券和信用债券。 　　(1）抵押债券是以企业财产作为担保的债券，按抵押品的不同又可以分为一般抵押债券、不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。以不动产如房屋等作为担保品，称为不动产抵押债券；以动产如适销商品等作为提供品的，称为动产抵押债券；以有价证券如股票及其他债券作为担保品的，称为证券信托债券。一旦债券发行人违约，信托人就可将担保品变卖处置，以保证债权人的优先求偿权。 　　 （六）、债券的种类 (2)信用债券是不以任何公