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江铃汽车股份有限公司2008,年年度报告 江铃汽车2008-2011年综合报表分析作业 江铃汽车股份有限公司2008-2011年财务报表综合分析 现就江铃汽车股份有限公司2008-2011年度财务报表的实际情况，采用杜邦财务分析体系的方法进行企业财务报表综合分析。 杜邦财务分析体系以净资产收益率为主线，讲企业某一时期的经营成果、资产周转情况、资产负债情况、成本费用结构以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，构成一个完整的分析体系，它能够较好地全面评价企业的经营状况及所有者权益回报水平，及时帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，为改善企业经营管理提供有价值的信息。 净资产收益率与企业的盈利能力、资产周转能力、成本费用结构以及流动资产和非流动资产结构等指标有着密切的联系，这些因素共同构成一个相互依存的系统，只有把这个系统内各个因素的关系安排好、协调好才能使净资产收益率达到最大，从而实现股东权益最大化。 执行新会计准则后，杜邦财务分析体系中涉及了一些新会计准则中新增加或单独列示的项目 比如：营业净利率=净利润/营业收入，其中净利润=收入总额-成本费用总额，在计算收入总额时，与旧会计准则相比要考虑公允价值变动收益及投资收益，在计算成本费用总数时要考虑资产减值损失及投资损失。又如：总资产周转率=营业收入/资产总额，其中资产总额=流动资产+非流动资产。在计算资产总额时要考虑新会计准则中单独列示的交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、投资性房地产、开发支出、商誉等科目。一般而言，流动资产直接反映企业的偿债能力和变现能力，非流动资产反映企业的经营规模和长期发展潜力，两者之间应有一个合理的结构比率。 下面就江铃汽车股份有限公司2008-2011年的财务状况运用杜邦体系进行分析， 一、计算相关的各项分析指标。 1、江铃汽车股份有限公司2008-2011年净资产收益率分别为： 2008年净资产收益率=20.19% 2009年净资产收益率=24.94% 2010年净资产收益率=31.15% 2011年净资产收益率=25.59% 2012年一季度净资产收益率=6.11% 从以上历史水平数据可以看出，其净资产收益率呈逐年上升的趋势，该指标高低取决于销售净利率、总资产周转率与权益乘数。 2、江铃汽车股份有限公司2008-2011年销售净利率分别为： 2008年销售净利率=7.55% 2009年销售净利率=8.56% 2010年销售净利率=8.81% 2011年销售净利率=10.89% 2012年一季度销售净利率=10.66 % 3、江铃汽车股份有限公司2008-2011年总资产周转率分别为： 总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额 2008年总资产周转=1.91次 2009年总资产周转=2.09次 2010年总资产周转=2.32次 2011年总资产周转=1.51次 2012年一季度总资产周转=3.66次 4、江铃汽车股份有限公司2008-2011年权益乘数分别为： 2008年权益乘数=1.4倍 2009年权益乘数=1.3933倍 2010年权益乘数=1.5242倍 2011年权益乘数=1.6129倍 2012年一季度权益乘数=1.61倍 5、江铃汽车股份有限公司2008-2011年总资产利润率分别为 2008年总资产利润率=14.39% 2009年总资产利润率=17.90% 2010年总资产利润率=20.44% 2011年总资产利润率=16.49% 2012年一季度总资产利润率=3.90% 二、江铃汽车股份有限公司2011年度杜邦体系分析图 注：平均资产总额为期初数和期末数的平均数；固定资产包括固定资产、在建工程、工程物资和固定资产清理项目金额；长期投资包括长期股权投资、持有至到期投资等，应收款项既包括因销售而形成的应收账款和应收票据，又包括企业在购货中形成的预付账款，还包括企业在销售、购货以外的其他经营活动中形成的其他应收款、应收预付款，如存出保证金，应收的各种赔款、罚款等。 从以上杜邦分析图以及历年杜邦分析指标对比分析如下： （1）、净资产收益率是一个综合性很强的财务比率，是杜邦分析体系的核心。这一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低，体现了企业经营的目标。结合已上报表可以得出：2011年比2010年增长1.44个百分点，2010年较2009年净资产收益率多出0.41个百分点，而2009年净资产收益率比2008年增长17.52%，环比是增长的趋势。 分析：2008年——2011年江铃汽车股份有限公司的净资产收益率较高，说明企业所有者权益的盈利能力较强。影响该指标的因素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。对所有者来说，该比率较大，投资者投入资本盈利能力越强。在我国，该指标既是上市公司对外必须的披露的子女子