第六章偿债能力分析.pptx

第六章偿债能力分析;第六章 偿债能力分析;本单元重点;偿债能力——是指企业清偿倒期债务的能力（到期还债能力），是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度。 静态的讲，是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营收益偿还债务的能力。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。包括偿还短期债务和长期债务的能力。;屡战屡败 《印象·刘三姐》再次求重组;第一节 短期偿债能力分析;短期偿债能力分析;（二）分析短期偿债能力的意义 有无偿还短期债务的能力对于企业的经营、发展以至生存至关重要。一个企业如果短期偿债能力较弱，一方面无法获得有利的进货折扣而加大进货成本；另一方面限制或束缚管理者对企业资金的灵活调配，以致由于无力支付短期债务而被迫出售长期投资或拍卖固定资产，从而失去利用各项有利条件增加盈利的机会。 ;短期偿债能力分析;（一）营运资金;（二）流动比率;流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，表明企业每元流动负债能有多少流动资产作为支付保障，反映了企业流动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能力。 从债权人立场上说，流动比率越大，短期负债越有保障，偿债能力越强。 从经营者和所有者角度看，并不一定要求流动比率越高越好。过高则意味着资产利用效率低下，经营保守，没有充分发挥负债经营的效力。; 第一、结合行业标准。流动比率为2是最合理，但并不是绝对的。不同行业会有较大区别。 第二、结合企业特征。不同生产经营特点对资产流动性的要求不同。 第三、数据资料点段结合。流动比率仅表示企业在特定时点的短期偿债能力，评价是要结合一定时段的现金流情况。 第四、结合资产结构。流动比率高，并不意为着企业有足够的现金或存款可用来还债。因为流动资产中变现能力相对不强的应收账款、预付款和存货等，需要结合相关指标的具体结构。;（三）速动比率; 为什么 要扣除存货？ （1）在流动资产中存货的变现速度最慢 （2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还未作处理； （3）部分存货已抵押给债权人； （4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。;一般而言，速动比率以1为理想值，低于1的速动比率被认为是偿债能力偏低。但在企业的现实理财中，应根据市场状况和债务人的信用情况等因素，在基本保持速动比率为1的前提下，进行灵活调整。也就是说，速动比率因企业而异，因行业而异，也因季节而异。;速动比率分析应注意的问题：;　例　根据新天公司资料，20*1年初的流动资产为6127100元，存货为3870000元，流动负债为2977100元；年末的流动资产为5571751元，存货为3862050元，流动负债为1644390元。则速动比率为： 　　年初速动比率：（6127100-3870000）/2977100=0.76 　　年末速动比率：（5571751-3862050）/1644390=1.04;（四）现金比率;1、保守的流动性比率：现金比率将存货与应收款项排除在外，只量度相对于当前负债最具流动性的项目，是三个流动性比率中最保守的。对应收账款和存货的变现能力存在问题的企业，更具实际分析意义，它能更真实、更准确地反映了企业的短期偿债能力。 2、当前最佳支付能力：现金比率反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下， 支付当前债务的能力。 3、最佳状态：现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力，一般认为20%以上为好。 若这一比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。 4、对于较高的投机性和风险性的行业，对现金比率分析非常重要。; 相关概念;（五）现金流动负债比率; 流动性比率;流动资产流动性排序;流动比率运用事项;课堂练习;第二节 长期偿债能力分析;一、长期偿债能力的概念与分析意义;（二）企业债务与财务风险;（三）衡量长期偿债能力的主要指标; 资产负债表 资本结构;1、资产负债率; 1．分析主体的关注点。各利益主体因不同的利益驱动而从不同的角度评价资产负债比率。 2．最佳资产负债比率的确定。 就国情比较而言，可以通过表2—12分析中、日、美、德运用的资产负债比率 ;2、股权比率;3、产权比率;产权比率;4、权益乘数;5、利息保障倍数;利息保障倍数 利息支付能力——结合利润表分析;利息保障倍数分析;各指标的相互关系;一、影响短期偿债能力的主要因素 1、资产流动性：变现能力 2、 企业形象与信誉 3、 或有负债 4、企业经营收益水平 5、流动负债的结构 ;（一）企业的资本结构 （二