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公司调研 合力共进可以致远 ——金枫酒业调研简报 1、黄酒行业发展相对平稳 竞争依然激烈 短期来看金融危机影响到实体经济，公务商务用酒同比有所减少，对高端黄酒的消费有小幅影响。但即便是高档的黄酒，每瓶销售价格也不多一百多元，因而实质上影响不大。 黄酒是我国传统的酒种，尽管黄酒企业一直在进行全国化销售的尝试，但消费习惯的改变需要时间较长，市场蛋糕的扩大在未来可以预期，但短期空间不大。目前消费区域仍主要集中在江浙沪地区，金枫酒业、古越龙山、会稽山等黄酒企业目前都主要在既定的市场蛋糕中去抢占市场份额，市场呈现此消彼长的特征，行业竞争依然激烈，过度竞争制约了行业的发展，精细化管理将有助于企业在细分市场竞争中获得更多的份额。 公司认为未来黄酒行业可能由制造业向服务业转型，不仅仅生产低价值的产品，还要多产出有文化内涵、高服务附加值的产品，改变以价格竞争为主，获取少量加工费用的格局。创新和坚持是竞争制胜的法宝 食品安全问题值得关注，公司认为在去年乳制品的三聚氰胺事件之后，国家对食品的监管力度不断加强，加强食品安全监管，对提升产品品质门槛有一定作用。 2、公司整合已经展开 效果将逐步显现 公司在收购了和酒之后，08 年和酒已经开始采用金枫的基酒，并且在口味上进行了调整，基本实现了一致。未来基酒采购量会由15%左右逐渐增加，现在主要的品种和酒3 年陈已经有60%多的基酒是公司自贡原酒，并且未来和酒3 年陈、5 年陈的基酒自供量会稳步提升，公司表示如果全都使用自己的基酒每年可以节约费用上千万元，直接形成公司利润。 基酒的自供是整合中直接产生收益的部分。同时，公司销售与市场资源的整合作用也不容忽视。目前公司推动“石库门”、“和酒”双品牌策略。公司对这两个品牌进行差异化定位： 文化方面：石库门是海派文化的形象代表，是穿越历史的怀旧文化，经典传承； 和酒宣传的是以平和、宽容为核心的“和”文化。 销售区域方面：石库门主要适用上海地区，辐射江苏、浙江；和酒销售区域上以上海为中心，希望能走向全国。 产品发展阶段方面：石库门作为公司的高档品牌经过几年运作已经进入“成熟期”，石库门销量达到1.5 万吨以后遇到了一个相对的瓶颈，预计销量增速将比较缓慢；目前和酒正处于销量快速增长的“成长期”，是销量增长的主力军。 产品定价方面：提出重点发展中高端产品，精简部分中低端产品。相对而言，石库门的定位上略高，争取高端的商务市场；和酒相对价格略低，但在黄酒中仍然属于中高档产品。思考白酒高价的成因，黄酒整体价格低，也未有高端产品开发成功，是黄酒发展的一大瓶颈，公司希望能适当培育超高端的产品，逐步实现在该价格区域的突破。 总体来说，公司希望通过双品牌的差异化定位，实现资源共享和互补，稳定在上海地区的主导地位，拓展周边市场。 3、公司现阶段经营稳健 公司经营稳健，既考虑目前的盈利，也考虑到未来的发展。从现阶段的费用收益比来看上海地区是最高的，公司在上海采用直销模式，借着地域之便，将产品布局到终端的超市、酒店。公司在上海市场的占有率也是最高的，我们估计占有率大约为63%左右。虽然一些品牌通过买赠活动，冲击上海市场，但这些产品都呈现出阶段性和一过性的特征，长期来看还需要靠消费者的口碑。 由于全国市场开拓的难度大、费用也高，公司将采取量力而行的策略，对全国各区域市场进行评估，总体策略上采取“近攻远播”的方式。上海市以外，主要在江苏、浙江地区销售，特别是在苏南的太湖、常熟、无锡等地区销售略有规模。目前公司还在福建地区进行了小范围的尝试，有些积极的成果。 公司非常重视研发，保证每年都有新产品推出，并且力争将技术中心建成全国黄酒技术中心，建立博士后流动站，研究新菌种，未公司持续发展奠定基础。 4、对新建产量的解释 公司新建总产能10 万吨黄酒，一期4 万吨。对于产能的扩张，公司解释如下：公司目前在枫泾有3 个酒厂，和酒1 个酒厂，淀山湖1 个酒厂，其中淀山湖酒厂属于水源保护区，面临搬迁问题，这10 万吨产能包含了搬迁部分，同时对和酒提供原酒也需要新增产能。 公司目前的7 万吨库存酒，需要部分使用外部仓库，一年的费用有千万，新建产能中包含成品仓库及新瓶仓库，可以节约这部分的费用。 5、世博会活动筹划中 世博会是展示上海企业的好机会。目前公司正在积极策划世博会期间的品牌营销。希望能借此契机提升公司品牌形象，同时依靠人流数量的增加来扩大销量。目前公司正在进行积极准备，如是否能借助上海企业联合馆陈列部分产品；将部分高端产品打造成礼品酒等。 6、综合评价 公司目前集中精力在黄酒产业领域，推进和酒、石库门双品牌策略，双品牌策略