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欧美用力不均，复苏仍在进行；经贸规则开道，改革亟需配套 商务部研究院 周密 研究员 回顾2014 年，全球经济出现分化的明显特点，美国的复苏和其 他发达经济体，以及主要发展中国家经济的下行形成较为鲜明的对比。 地缘政治冲突和页岩油气的大量开采在影响大宗商品价格的同时也 影响着各国经济的联系。展望2015 年，对全球价值链的关注、多双 边和区域经贸协定的发展会给全球经济完成再平衡，达到新的平衡状 态奠定基础，可能会因此决定未来相当长时期的全球经贸格局。而要 实现全面深化改革的要求，增强中国在全球经贸规则制订中的影响力， 采取积极行动推动经济结构调整，也面临十分关键的窗口期。 一、2015，欧美经济仍未完成再平衡 2014 年，发展中国家面临巨大挑战，发达经济体中美国表现略好 但仍不稳定。危机爆发6 年后触底反弹符合经济周期基本规律，但各 种复杂机制和因素延缓全面复苏。 货币政策异步反映经济表现不同。发达经济体之间的货币政策受 经济表现制约。美国制造业、就业稳定增长，市场信心增强，资本回 流，美联储10 月29 日停止QE 措施中的扩大购债并非意味完全退出， 利率提升的预期在增强。欧盟通缩压力略降，金猪四国经济逐步企稳， 欧洲有望在2014 年实现正增长（0.8% ），但复苏依旧不稳定，欧洲央 行表示将在2015 年继续推行QE 以提振经济动力。 1 复杂因素决定再平衡仍是进行时。美国经济受QE 退出吸引国际 资本流入，但奥巴马政府政策创新性不足，受国会中期选举失利影响 未来两年的政策将受到严重掣肘。奥巴马政府提出的传统制造业回流 违背经济规律，而美国提出的大数据、云计算等领域引起全球跟进， 但其独特优势并不明显。欧盟问题颇多，货币政策机制压缩各国应对 危机空间，德法与英国深层矛盾凸显，英国欲限制欧盟境内自然人流 入，欧盟与俄罗斯关系紧张。 全球经贸机制仍然远离平衡状态。大宗商品市场价格持续下滑， 有利于传统制造业发展，不利于委内瑞拉、安哥拉、俄罗斯等资源出 口国经济的发展。美国推动页岩油气大量开发并开始出口，改变全球 油气资源供需结构，挑战OPEC 和俄罗斯定价权，而以沙特为首的石 油输出国宁可降价竞争也不愿意损失市场份额。贸易保护主义和投资 保护主义仍然广泛存在，推进传统规则与制订新规则的需求都很强烈， 地缘政治更多干预国际经贸关系。 二、美欧对我改革开放期待更为迫切 美欧对与中国签署BIT 期望很高，希望能够大幅提升参与中国经 济的程度，获得消费总量庞大、层次不断上升中国市场的更大份额。 美国商业界对中美BIT 期望极高。美国跨国公司希望能够从中美 BIT 中获益，但对以上海自贸区的负面清单为基础的谈判表示失望， 希望中国大幅开放市场，加强透明性，减少政府干预。预计奥巴马在 中期选举失利后更无力影响国会，中美BIT 无需国会审核，希望能够 尽快完成 BIT 谈判。同时值得注意的是，随着对外投资的快速增长， 2 中国也需要通过协议保障中国企业在美国的利益。针对中国放松对外 投资管理，美国正在努力收紧相关政策，可能导致更为严格的审核， 如对食品领域、绿地投资、获利性的审查等，一旦付诸实践，中国企 业对美投资的空间可能被大幅挤压。 维持美元核心位置仍是主要立场。人民币国际化的步伐加速，双 向资金流动的加快为人民币被接受为储备货币，以及在国际经贸活动 中被接受创造了更好的条件。但是，美国非常看重金融主导权，除金 融规则外，长期获益于美元统治地位，利用其铸币税在获得较大利益 的同时打压其竞争对手。面对包括德国、英国、法国、加拿大、澳大 利亚、韩国、新加坡等多国在与中国开展贸易结算时采取货币多元化 的意愿增强，对人民币持有需求增加的美国短期内仍难以设立人民币 离岸中心，美国仍会坚持其打压日元、欧元的做法，施压人民币升值， 推动人民币资本市场开放以将中国纳入其主导的国际金融体系。 欧洲分享中国国内市场需求迫切。中欧推进BIT 的愿望比较强烈， 希望能够通过协定的签署保障双向投资企业的利益，创造更好的投资