致辞︰我们处在一个或许更加伟大的时代.docxVIP

我们处在一个或许更加伟大的时代 ——巴菲特股东大会中国投资人酒会致辞 2015年5月3日 猛犸投资陈扬帆 北京时间5月3日消息，由新浪财经-兴业全球基金主办的巴菲特股东大会中国投资人酒会，于北京时间周日上午在巴菲特的故乡奥马哈举行。前兴业全球基金基金经理、猛犸投资的陈扬帆致辞称，巴菲特也提过他之所以成功是因为他生在美国，而且把握住了时代的机会，“实际上我们可能正处在一个或许更加伟大的时代，我们正处于中国即将到来的这个伟大时代，相信中国和这个伟大时代会带来更多的成功的时代之子”。 　　以下为陈扬帆致辞和与投资者的对话实录。 　　主持人：接下来我们进入主题讲演的环节，我们有请猛犸投资的陈扬帆先生为我们讲话，陈先生是一位明星基金经理，具有多年公墓投资的经验，他曾经也是兴业全球基金的基金经理，他认为选股是投资的首要逻辑。他认为选股相对择时、板块轮动更能获得超额的收益，有请陈先生。 　　陈扬帆：各位中国投资人酒会的嘉宾朋友们，大家好，非常高兴跟大家在奥马哈能够欢聚一堂，今天我看到很多熟悉的朋友，熟悉的面孔。说实话，这样一个场合，说什么好像也都很困难，我还是尽力想为大家的时间负一点责任，今天就讲一些真心话，有讲的不对的大家多批评，因为有些话可能还有点儿刺耳，谢谢。 　　从今天上午大家冒着雨开始大家看了一场相声，挺精彩的，在国内我看过好几场郭德刚先生的大场的相声，我觉得跟这个比弱爆了，无论是从人数、影音效果，还是各种安排，这都比那个强太多了，太专业了。所以，我觉得巴菲特股东大会在我看来是一个昭示价值投资乐趣的一个秀，也是两个特别有趣的人的本色演出，但是我相信在股神和一个有趣的人的头衔当中，巴菲特本人应该会毫不犹豫的选择后者。我一直对我们大家关于股神的论述和看法我是保留一点点意见的，因为我们知道有史以来，无论一位智者或者先知他多么的智慧脱俗，但是世人总会以自己认为的方式对他们进行各种神圣化。 　　说一个比较粗糙的比喻就像提着猪头去贡菩萨，其实菩萨是哭笑不得的，对吗？所以，我觉得对于???菲特，对于价值投资最重要的是领会其内在的精髓，而不是外化的各种形式，更不是习惯性的神圣化的一种追捧。 　　我们怎样从巴菲特和芒格身上学习到一些有益于我们投资的方面？这也是我自己个人长期思考的问题。下面讲几点体会，请各位多指正。 　　首先，我们知道投资最重要的是要建立适合自己的投资体系，个人认为建立这种投资体系的捷径或者说最好的办法确实还是向大师学习，因为有一个俗话说我们就不必再重复发明轮子了，确实很多方面大师已经思考得非常深入了，但是问题在于我们怎么样像大师学习。 　　偶像化，还是我们学习他的一些形式，我觉得这些都有点儿买椟还珠。举个例子，大家都知道巴菲特基本上不买科技股，我说基本上不买，因为有人说IBM(160.96, -0.13, -0.08%)，但是我要指出巴菲特买IBM[微博]实际上是把它当作一个普通的好公司来买的，不是当做一个科技股来买的，也就是说这句话基本上成立，巴菲特几乎是不买科技股的。 　　我们从巴菲特的行为上我们应该学什么？我们学他不买科技股吗？我们应该学习的是巴菲特不肯逾越自己的能力圈做投资，而不是不买科技股，这就是我个人认为要学习精髓，而不是模拟外化。 　　还有值得一提的是巴菲特毕竟是84岁的老人，如果他还能够再活50年，不买科技股个人认为会影响一点业绩的。未来50年的时间，如果我们对互联网，对科技股不再涉猎的话我觉得是会有问题的，但是巴菲特事实上他确实是84岁，我想他对这一点也应该有自己的很多认知，而且他对于能力圈这个原则把握的非常好。所以，我们在学习巴菲特的过程当中，我们在做我们的投资当中，我觉得还是应该以把握精髓为最要。 　　大家都知道巴菲特的那些主要的思想，大家都耳熟能详，我个人认为这里面最重要的思想是把证券投资看作是生意的一部分，或者以实业的眼光和判断来做证券投资。我个人是这么描述的，这是一根串起巴菲特思想珍珠的红线，但是说说容易，做起来难。怎么样当作生意的一部分，当作实业的一部分，或者怎么理解，怎么在投资当中实践，我可以举个比较简单的例子，假如我待业在家里，我一个朋友来找我，他说我们做点儿生意吧，我首先会问的一句话就是我们做什么。 　　他说好像做火锅不错，我说好，好像听起来不错，我们去调研一下，考察一下，调研考察的结果做火锅确实不错，那么这时候我们干了什么事情？我们选择了行业。 　　接下来我说那我们怎么做呢？一定会问这个问题，就是弄一个海底捞那种的还是别的？这就是商业模式。所以，其实我个人的投资习惯就是从行业选择公司，在公司的层面选中商业模式。我想这是我个人一点理解，我个人对于证券投资是实体生意的一部分，把证券公司当作实体生意的一部分来做的一个粗浅的理解和实践。 　　值得一提的是价值投资，以及巴菲特所倡导的很多价值投资的