REITs与商品主题领跑各类别均逊于海外同行.PDFVIP

 1 QDII 季度报告 2014 年1 季度QDII 基金业绩报告 REITs 与商品主题领跑 各类别均逊于海外同行 晨星（中国）研究中心 摘要 分析师  美国经济温和复苏预期稳定，3 月估值触及一年高点。一季度以来，伴随 车小婵 电话：0755 财政状况改善，货币政策走势明朗，经济政策不确定性的影响下降，美国经济 邮箱：Julia.Che@ 已具备稳定和加速增长的条件，但同时也出现了新的负面因素。美股总体估值 处于近52 周偏高水平，其中科技行业估值相对最高。 2014 年4 月14 日  欧洲低通胀高失业持续，日经指数大幅下挫。一季度整个欧洲仍处于复苏 轨道，而且欧元区复苏范围逐步扩大，危机国家融资紧张局面有所缓解，而欧 洲央行继续维持现估值行低利率。英、法、德三国股指与美股高度一致，季末 均录得不到 1%涨幅。日本受新经济政策推动已连续五个季度稳步复苏，失业 率维持低位。伴随日元兑美元小幅升值2%，一季度日经225 指数大幅震荡下 挫近9% 。  新兴市场股指表现分化，商品价格强劲上行。部分新兴经济体一季度更清 晰的暴露出其经济金融的脆弱性，货币贬值与股指下挫轮番上演。莫斯科 MICEX 及香港恒生指数下跌 5% 以上，而印度孟买 SENSEX、台北TAIEX， 和新加坡海峡时报指数均小幅上涨。一季度大宗商品市场价格一扫近两年的颓 势，高盛原油价格指数上涨了3.21%，农产品价格指数大幅上涨 16.38%；黄 金在美国经济复苏逊于预期和新兴市场金融动荡等因素影响下，避险资产属性 再次凸显。  人民币汇率波幅扩大，一季度呈贬值态势。一季度，除新台币和卢布以外， 人民币相对于全球主要货币均呈现贬值态势。其中澳元和印度卢比的人民币汇 率升幅相对最高，分别为4.91%和4.51% 。周小川表示，人民币汇率将来会更 大程度上由市场决定，每日波动区间也将继续扩大。  一季度REITs 与商品主题领跑，但各类别表现均逊于海外同行。96 只2013 年末之前成立的 QDII 基金中，六成取得正收益。一季度回报排名前十位的基 金中，主投房地产信托凭证 （REITs）的占据五席，商品类则有四只。主投海 外大宗商品ETF 和美国上市商业地产信托凭证 （REITs）的QDII 基金受益于 商品价格上涨与美国房地产市场回暖。但从同类平均收益率来看，各 QDII 分 类表现均逊于国际同类平均收益和业绩比较基准。 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下， 本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。  2 QDII 季度报告 全球主要市场表现回顾 2014 年以来，发达国家经济继续表现出稳定复苏的态势， 继续维持现估值行低利率，对推出更多刺激措施持观望态度。 而新兴市场以美联储推出量化宽松政策为诱因再度动荡，加 一季度英、法、德三国股指与美股高度一致，季末均录得不 之乌克兰地缘政治危机相互交织，造成全球金融市场风险有 到1%涨幅。 所上升，股市震荡，表现参差，而能源、农产品等大宗商品 价格明显上涨，黄金、美元避险属性再次凸显。 日本：日元升值 日经指数大幅下挫 美国：经济温和复苏预期稳定 3 月估值触及一年高点 日本受新经济政策推动已连续五个季度稳步复苏，失业率维