PPP基金并表处理实务_图文.pdfVIP

PPP业务研究探讨系列 社会资本融资及PPP基金 —实务与会计处理（一） 2016年1月 第六期 背景 政府和社会资本合作模式（Public-Private-Partnership ，PPP）是在基础设施及公共服 务领域，政府和社会资本基于合同建立的一种合作关系。在公共产品和服务供给的领 域，引入PPP模式的目的是在于利用市场机制合理分配风险，提高公共产品和服务的供 1 给数量、质量和效率。 落实到具体项目上，每种PPP模式涉及的参与方通常很多，架构也相对复杂。典型的PPP 架构可以参考图1。复杂的交易结构和合同会形成多层次的权利义务关系，而社会资本 需要根据各项合同所规定的权力义务关系来评估对财务报表、资金安排的影响并进行 相应的财务处理。 2015年PPP迎来重大发展机遇，建筑、施工、设计、运营等基础设施领域的龙头企业以 及各类金融机构纷纷设立专门的PPP项目团队，还通过对接分享各自的优势和资源，或 组成“1+12”的联合体。而在最关键的融资环节，各方采用不同融资工具和架构，平衡 各方利益诉求。通过组建有限合伙制的PPP投资基金，拓展资金来源，参与到不同的PPP 项目中去，成为当下热议的话题之一。而其中涉及的几个重大会计处理问题由于其复杂 性和对整个交易架构设计的重大影响，引人注目。 图1 审计师 管理 融资顾问 法律 咨询顾问 政 府 税务顾问 提供审计服务 提供管理咨询服务 提供管理咨询服务 提供法律、税务咨询 PPP项目合同 社会资本 融资方 融资合同 项目公司 股东发起协议 保险合同 保险公司 履约合同 社会资本 社会资本 工程承包合同 运营服务合同 原料供应合同 产品购买合同 承包商 运营商 原料供应商 产品购买方 1 PPPPPP PPP 2 PPP 典型的PPP基金基本架构可以简化列示如 出现的第三方投资人一般作为优先级有限 图2 。在此架构中，直接或紧密参与PPP项 合伙人（优先级LP）入伙PPP基金并提供大 2 目运作的几方社会资本一般作为普通合伙 部分资金。第三方投资人多为机构投资人， 人（GP）或劣后级有限合伙人（劣后级LP） 常见的包括信托计划和资产管理计划等， 发起PPP基金并承担管理职能和提供风险 并代表了其背后广泛的投资人。PPP基金 分配上的劣后义务，而以财务投资人角色 则将获得的资金投资于项目公司。 图2 社会资本