行业研究-2011年6月钢铁行业策略：进口铁矿石现价已低于十周均价 钢铁企业利润空间恐进一步被压缩.pdfVIP

中性 ——维持 证券研究报告/行业研究/月度策略 日期：2011 年 5 月 31 日 进口铁矿石现价已低于十周均价 行业：黑色金属冶炼及压延加工业 钢铁企业利润空间恐进一步被压缩 ——2011 年 6 月钢铁行业投资策略 朱立民 021×1907 zhulimin@  主要观点： 执业证书编号：S0870510120002 2011 年 5 月钢铁行业动态概述 行业收入利润增长（11 年 1-3 月） 现货期货市场钢材价格均区间振荡；需求旺季使库存持续下降；国 累计产品销售收入（亿元） 14833.54 际航运市场BDI 指数 5 月份振荡走高，但仍处较低位；天津港进口铁矿 增长率 30.01% 石 CFR 到岸价 5 月份回落。 利润总额（亿元） 350.65 增长率 15.64 ％ 2011 年 6 月钢铁行业运行趋势展望 钢铁行业增产不增效 产能过剩矛盾日益突出；限电对钢铁企业影响 偏负面。  投资建议： 评级：未来十二个月内，中性。 最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较 中国钢铁企业仍然面临的是低附加值的加工工厂的问题，没有自主 原材料供应的企业利润空间并未会扩大，反而有未来主要原材料价格潜 在下跌造成的库存原材料资产损失加大的风险。追求 GDP 造成的全行业 炼钢产能严重过剩、单位产品盈利能力下降已经逐渐显现。因此，继续 维持钢铁行业的“中性”评级。 我们预计 2011 年铁矿石价格将维持高位振荡的态势，建议关注金岭 矿业（000655 ）、凌钢股份（600231 ）、八一钢铁（600581 ）等拥有低价 铁矿石资源的企业。同时，关注新钢股份（600782 ）等发行过可转债的 企业。 报告编号： ZLM11-AIT04  数据预测与估值： 相关报告： 2011 年春季钢铁行业投资策略 钢铁行业重点关注股票业绩预测和市盈率 2011 年 3 月钢铁行业投资策略 公司 股票 EPS PE 投资 股价