37729资本资产定价模型对投资者的启示剖析.docxVIP

论文题目：资本资产定价模型对投资者的启示学生姓名 安睿峰学 号 20112202021046指导教师 张勇所在学院 金融学院专业名称 金融工程班 级 2011级金融工程班2015年10月资本资产定价模型对投资者的启示摘要随着现代金融学的飞速发展，资本资产定价模型已经在其中占据了重要的一席之地，此理论是其他相关资产定价理论的前提和基础。资本资产定价模型从1952年建立至今，已经有六十多年的历史了，在此期间，国内学者对其在中国资本市场上的应用，也做了许多相关的实证检验，但是检验结果各异。本文作者正是认识到随着中国资本市场的迅速发展和完善，金融产品层出不穷，在此背景下急需一个较为完善的定价理论，来对各类金融产品进行估值，以减少错误定价所带来的金融资源错配问题，以提高资金的使用效率。本文主要通过深圳股票市场的相关数据和市场研究和检验资本资产定价模型的应用和对投资者的作用，从而达到重新审视国内资本市场的目的。关键词：资本资产定价模型；实证检验；投资者启示AbstractCapital Asset Pricing Model is one of the core theory of modern finance, is the cornerstone of all other asset pricing theory. From CAPM established in 1952. So far, there have been sixty years of history, in the meantime, the domestic scholars applications in Chinas capital market, also made a number of relevant empirical test, but the test results vary . The authors recognize that it is the rapid development of Chinas capital market and improve financial products and styles, in this context the need for a more comprehensive pricing theory to the valuation of financial products, in order to reduce errors caused by pricing financial resources mismatch, in order to improve capital efficiency. Therefore, the authors take a different empirical method, using the latest data of todays capital markets, capital asset pricing model to empirically test the application in Shenzhen, Chinas securities market. So as to re-examine the domestic capital market purposes.Key Words:Capital asset pricing model; empirical; investors Inspiration目 录摘要IAbstractII1 引言12 资本资产定价的相关理论12.1 资本资产定价的理论基础：马科维茨投资组合12.1.1 有效市场假说12.1.2 均值—方差模型22.1.3 主要结论22.2 资本资产定价模型22.2.1资本资产定价模型的假设条件22.1.2 资本资产定价模型(CAPM)的主要结论22.3 分离定理32.4 资本市场线32.5 证券市场线42.6 实证检验的前提条件43 实证检验53.1 样本选取53.2 贝塔系数的估计63.3 资本资产定价模型的横截面数据回归检验73.4 检验结果及分析94 资本资产定价模型对投资者的启示114.1 投资者应加强学习114.2 投资者情绪理论与市场微观结构理论相结合124.3 投资者情绪的考虑政策、文化因素资产定价研究模式12结论12参考文献14引言资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称 CAPM）是由美国人 Sharpe（1964）、Linter(1965)和 Mossin(1965)等在马科维茨投资组合理论的基础上发展起来的，是当代金融经济学理论的基础，普遍用于市场