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东南大学远程教育;第七章 投资决策---长期投资决策 ;第一节 长期投资决策的涵义和内容 ;三、长期投资决策的 内容和分类 ;（二）按照投资内容的不同;第二节 投资决策应该考虑的因素 ;一、货币时间价值和现金流量 ;2、终值和现值;一次性收付款终值计算;例1 解： 第一年末本利和=100+100?0.1=100+10=110 第二年末本利和=110+110 ? 0.1=110+11=121 第三年末本利和=121+121 ? 0.1=121+12.1=133.1 100+100 ? 0.1=100 ? （1+0.1）=100 ? （1.1） 110+110 ? 0.1=100 ? （1+0.1）2 =100 ? （1.21） 121+121 ? 0.1=100 ? （1+0.1）3=100 ? （1.331） ;一次性收付款终值计算;【练习1】 你现在存入银行10000元，银行按每年复利10%计息，30年后你在银行存款的本利和是多少？;;;;解：P=F（P/F，I，n） =100（P/F，10%，3） =100（0.751） =75.1;例题;3、年金货币时间价值计算;年金的概念;东南大学远程教育;;;;;普通年金时间价值计算;100 100×（1+10%） 100×（1+10%）2;普通年金终值计算公式： F=A [（1+I）n-1] /I =A（F/A，I，n） （F/A，I，n）称为年金终值系数。;;;;;;;;;根据年金现值求年金问题 由P= A（P/A，I，n）得到根据年金现值求年金 的公式： A=P / （P/A，I，n） 1/（P/A，I，n），称为年等额回收系数。;;0 1 2 3;;其他例题;二、投资的风险价值;（二）投资的风险价值的计算;1、风险与报酬的概念;2、用概率分布衡量风险;投资规模和期望收益率相同——可用标准差来衡量风险， 标准差越大，收益率的分散度越大，投资风险越大 投资规模和期望收益率不相同——只能用方差系数来衡 量风险，方差系数越大，投资的相对风险也越大对风险的态度： 确定性等值期望值，则属风险厌恶 确定性等值=期望值，则属风险中立 确定性等值期望值，则属风险爱好;东南大学远程教育;3、投资的风险价值的计算;三、资本成本;2、 作用: ;（二）个别资本成本 ;（2）计算 ;2．债券成本 ;;3．留存收益成本 ;（2）资本资产定价模型法-按照资本资产定价模型公式计算 ;4．普通股成本;（三）加权平均资本成本 ;东南大学远程教育;计算个别资金占全部资金的比重时，可分别选用账面价值、市场价值、目标价值权数来计算。 ;例题;四、现金流量;现金流的概念;现金流的概念;(二)现金流量的估算 ;2．现金流出量的估算。 ;2．现金流出量的估算。 ;净现金流量的确定 ;（三）现金流的计算;工业投资项目现金流量计算;工业投资项目现金流量计算;工业投资项目现金流量计算;现金流量计算需注意的几个问题;投资决策时，应重点考虑现金流量而非利润。;东南大学远程教育;第三节 投资决策分析最常用的专门方法;二、净现值法;3、贴现率的选择：;5、优缺点：;6、案例及其运用;例题;三、现值指数法;（3）现值指数的运用：;4、优缺点：;5、案例及其运用;四、内含报酬率法： ;2、内含报酬率（IRR）的计算，;3、内含报酬率法的运用：;4、内含报酬率与净现值比较：;内含报酬率与现值指数比较：;5、案例及其运用;五、回收期法 ;2、计算方法：;3、优缺点：;东南大学远程教育;4、案例及其运用;六、平均投资报酬率法 ;5、案例及其运用;; ;; [例1]某公司拟购入一台设备以扩充生产能力，现有甲乙两方案可供选择。甲方案需投资1000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收人为600元，每年付现成本为200元。乙方案需投资1200元，用直线法计提折l日，使用后残值为200元，使用寿命也为5年，5年中每年销售收入为500元，付现成本第一年为300元，以后逐年增加修理费40元，另外垫支营运资金300元。假设所得税率为40%，试计算两个方案的现金流量。 先计算两个方案每年折