第一章金融市场答案.pptVIP

金融市场学; 金融系统中的资金流动;结构;第一节 金融市场的概念;金融市场的概念 ;与其他市场的差异;从动机看，金融市场的主体主要包括投资者（投机者）、 筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。 ;一、政府部门 在各国的金融市场上，通常该国的中央政府与地方政府都是资金的需求者，它们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。 政府部门在一定的时间也可能是资金的供应者，如税款集中收进还没有支出时。另外，不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者。 ;二、工商企业 在不少国家，国有或私营的工商企业是仅次于政府部门的资金需求者，它们既通过市场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利；又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模。另外，工商企业也是金融市场上的资金供应者之一。此外，工商企业还是套期保值的主体。 ;三、居民个人 个人一般是金融市场上的主要资金供应者。个人为了存集资金购买大件商品或是留存资金以备急需、养老等，都有将手中资金投资以使其保值增值的要求。因此，个人通过在金融市场上合理购买各种有价证券来进行组合投资，既满足日常的流动性需求，又能获得资金的增值。 ;四、存款性金融机构 存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取收益的金融机构。它们是金融市场的重要中介，也是套期保值和套利的重要主体。存款性金融机构一般包括商业银行、储蓄机构和信用合作社。 ;五、非存款性金融机构 保险公司：包括人寿保险公司及财产和灾害保险公司。 养老基金 ：养老基金是一种类似于人寿保险公司的专门金融组织。其资金来源是公众为退休后生活所准备的储蓄金。 投资银行：投资银行是资本市场上从事证券的发行、买卖及相关业务的一种金融机构。 投资基金：投资基金是向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 ;六、中央银行 中央银行在金融市场上处于一种特殊的地位，它既是金融市场的行为主体，又大多是金融市场上的监管者。从中央银行参与金融市场的角度来看，首先，作为银行的银行，它充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。其次，中央银行为了执行货币政策，调节货币供应量，通常采取在金融市场上买卖证券的做法，进行公开市场操作。 ;金融市场的主体;一、按标的物划分;二、按中介特征划分;三、按金融资产的发行和流通特征划分;“第三市场” ;四、按成交与定价的方式划分;五、按交割方式划分;六、按有无固定场所划分;七、按地域划分;第三节 金融市场的功能;;配置功能---财富再分配;第四节 金融市场的趋势;美国房地产贷款系统里面分为了三类： 优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。 目前出问题的就是美国的第三类市场。 第一类贷款市场面向信用额度等级较高、收入稳定可靠的优质客户， 而第三类贷款市场是面向收入证明缺失、负债较重的客户，因信用要求程度不高，其贷款利率比一般抵押贷款高出2％至3％，占美国整体房贷市场比重的7％到8％，但其利润是最高的，风险也最大，许多借贷者不需要任何抵押和收入证明就能贷到款。如国际金融界名人罗杰斯所说，“人们能够无本买房”。;购房者;房利美和房地美;房利美与房地美的历史由来及渊源 　　房利美是Fannie Mae的音译，它的法定名称是“美国联邦国民抵押协会”（Federal National Mortgage Association），一般也缩写为FNMA。 　　20世纪30年代，美国经济危机，世界性大萧条。当时，罗斯福实施“新政”，其中内容之一，便是让居者有其屋。正是基于这一目的，为了支持住房抵押贷款市场发展，并为抵押市场提供足够流动性，1938年，美国联邦政府发起设立了“美国联邦国民抵押协会”，这就是现在人们俗称的“房利美”的来由。 　;;;;【危机扩散四部曲】购房者无力偿还贷款 → 贷款机构遭受严重损失甚至被迫申请破产 → 投资基金买入由次级贷款衍生 出来的投资产品而受到重创 → 股票等金融市场资金面受影响而下跌。 ;;一、资产证券化;定义;资产证券化的参与者;资产证券化的一般程序;二、金融全球化;三、金融自由化;四、金融工程化