土地财政、金融发展与新型城镇化——基于省际面板数据的实证研究.pdfVIP

|主窦耀:播辈辈23肇事甏iiij言:| |噩噩噩圄噩噩E圆圈圈圈| 土地财政、金融发展与新型城镇化 一一基于省际面板数据的实证研究 李新光 1 ， 2 (1.华侨大学经济与金融学院，福建泉州 362021; 2. 武夷学院商学院，福建武夷山 3543ω) [摘 要] 文章采用中国 30 个省市 1998-2012 年的面板数据，利用婿权法构建新型城镇化指标，从全国、 分地区、分时段和引入金融发展水平虚拟变量等角度，比较分析了土地财政、金融发展对新型城镇化支持效应。结 果表明，土地财政对新型城镇化水平的提高具有抑制作用，东部地区抑制效果最强。金融发展效率对新型城镇化影 响强度远大于土地财政，且东部地区金融发展效率的影响远强于中部，西部地区土地财政依然是促进新型城镇化水 平提升的主要力量。金融发展水平是导致二者对新型城镇化支持效应出现差异的因素之一。为此，文章针对东、中、 西部地区采取差异化的融资战略，同时提高金融市场发展效率是创新新型城镇化建设资金来源的重要方向。 [关键词] 新型城镇化;土地财政;金融发展效率;金融相关率 [申圄分类号]归99.2; F32 1.1 [文献标识码] A [文章编号] 1刷-2768 (2016 )04-(则33-07 近年，土地财政和金融发展支持城镇化建设 一、问题提出 城镇化的建设需要大量资金(杨志勇，2012) , 的研究受到广泛关注。而与此同时，依赖土地财政 来推动城镇化进程的做法亦饱受争议:一种观点 十八大以后新型城镇化上升到国家战略高度， 是认为土地财政已经走到尽头，不能老靠卖地来 对新型城镇化建设提出了更高要求。未来新型城 建设(厉以宁，2011) ，它会导致空间城镇化发展速 镇化发展不仅关注传统的人口城镇化或土地城镇 度超过人口城镇化、对城镇化产生扭曲效应(崔 化，还将更侧重经济发展、环境保护、生活质量、基 军、杨琪，2014 )。同时，土地财政还会导致城市化、 础设施、社会保障等多方面建设，这将大大增加对 产业结构虚高现象(郭志勇、顾乃华，2013) ，或集 融资的需求(彭江波、王援，2013 )。据财政部副部 聚财政风险和金融风险(欧胜彬、苏雪晨，2014; 刘 长王保安预测，2020 年城镇化率将达到 ω% ，由 守英、蒋省三，2∞5) 。另一种观点认为除了具有负 此带来的投资需求约为 42 万亿，而且这些资金更 面影响外，土地财政对城市化也有正效应(王玉 多地可能来自社会投资，因为传统城镇化建设过 波， 2013) ，或认为土地财政退出与否是两难选择 多地依赖财政、土地等投融资方式，其弊端已初 (欧胜彬等，2014 )。在土地财政继续作为城镇化主 现、可持续性不强。因此，探索土地财政、金融发展 要融资方式不被广泛认可的情况下，如何拓展城 对中国新型城镇化建设的支持效应差异，为新型 城镇化建设寻找可持续发展的融资路径具有重要 镇化建设投融资方式成为必然的考虑，如提出土 现实意义。