... 这一定数量的股份具有不同于一般股份的价值，即控制价 ….doc

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2017-05-06 发布于天津
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控股溢价分类要约与上市公司股东保护刘春江刘春江上海华敏投资发展有限公司研究员行业及上市公司控股溢价源于公司法理论中一项传统的原则资本多数决原则当某些股份被有效地联合起来之后公司机制便把控股价值赋予了这部分股份而其他股份却不享有同样的价值控股股份的售价高于其他股份正是因为控股股份不仅意味着财产权益还代表控制公司指派公司管理层的权利美国判例法倾向于否认中小股东具有分享控股溢价的权利他们认为保护控股溢价可以使大股东有出让控制权的激励从而客观上促进公司控制权市场的出现和发展由此排除了收购人全面要约收购的

控股溢价、分类要约与上市公司股东保护刘春江刘春江上海华敏投资发展有限公司研究员行业及上市公司1。“控股溢价”源于公司法理论中一项传统的原则----资本多数决原则：当某些股份被有效地联合起来之后，公司机制便把控股价值赋予了这部分股份，而其他股份却不享有同样的价值。控股股份的售价高于其他股份，正是因为控股股份不仅意味着财产权益，还代表控制公司、指派公司管理层的权利。美国判例法倾向于否认中小股东具有分享控股溢价的权利2，他们认为保护控股溢价可以使大股东有出让控制权的激励，从而客观上促进公司控制权市场的出现和发展；由此排除了收购人全面要约收购的义务。英国《收购与兼并城市法典》则要求，在一个上市