主题专题论坛B-中国量化投资研究院.doc

主题：专题论坛B 时间：2014年04月27日 地点：上海 主持人： 有请专长主席，中国量化投资研究院常务副院长，清华大学深圳研究生院教授林建武。欢迎！ 林建武： 非常感谢大家能够参与我们这次量化投资的分论坛，我们这是论坛B1，主要是量化投资的技术数据与工具，大家知道量化投资需要使用大量海量的数据处理，需要海量的交易系统，整个数据和量化投资技术是整个量化投资的灵魂，这次我们也请到了三位重量级的嘉宾，第一位是胡志刚，上海弈泰资产管理有限公司联合创始人。第二位是刘宏，摩旗投资管理有限公司董事长。第三位朱天华，前美国高盛集团交易合销售部董事总经理。接下来每位嘉宾会根据自己的观点做一个大约5分钟简单的发言，下面请每位嘉宾每位起来跟大家进行一个交流，之后我们会进入互动的环节，希望在座的朋友踊跃起来。跟嘉宾进行互动。有请。 朱天华： 我做一下自我介绍，20年一直在美国，去年才来到中国做量化交易，特别是短期的量化交易。之前在高盛主管我们那边的量化交易。在之间现在全球自营组做一个国际期货和国际现货的量化投资，量化投资是两块，高频是一块，也不完全是高频，几个跨度到几天的跨度。在之前雷曼兄弟没有倒台之前，我在雷曼兄弟也待过几年，做债券和大宗商品的量化交易。我感觉从2000年开始，在国外的市场，量化交易越来越向短期发展，技术变的越来越重要。大家对速度的追求也越来越有很多细节方面的处理。2010年代开始，特别是高频交易进入了一个瓶颈阶段，开始走下坡路。我们知道美国最好的高频交易商他的利润大概是09年达到顶风，10年开始不错，2010年开始下滑的非常厉害。中国现在处于一个刚刚起步的阶段。从99年开始成立的。一直到09年差不多有十年的高速发展时期，中国既使快还有很多年的时间。 胡志刚： 我是胡之刚，我是95年毕业以后拿下了硕士学位，98年到02年拿了电子工程博士学位。02年我加入IBM研究中心，在那边做了IBM中高端服务器的设计。大家知道IBM的PC已经卖掉了，硬件这块只剩中高端的服务器。在实验室里就开始对量化交易感兴趣，07年就离开IBM在美国成立了基金做专业的量化交易。当时在那边做的也是股指和商品的CTA的策略，盖有一些辅助性的期权策略。期权从我们的角度来讲也是CTA策略的工具。最近市场波动率比较小的时候，获得一些收益。2012年5月份，我从美国回来，在这边与合伙人在这边成立了弈泰资产管理有限公司，我们也是第五批拿到管理人牌照。在这边也是做股指商品的CTA策略。最近也刚刚接触超高频交易，目前我觉得超高频交易也是刚刚开始，我觉得像刚才讲的一样，几年的时间高频交易是一个黄金时期，这个黄金时期不光是交易策略，还有交易技术这些。我就介绍这些，谢谢。 刘宏： 我叫刘宏，跟他们几位不同的，现在出门到处遇到的都是美国来的，华尔街的。我是土生土长的，没留过学，没在海外工作过，事实上我也没在基金公司工作过，也没在银行工作过。其实就没工作过。但我觉得有这几件事我想汇报一下，我自己觉得中国最早的程序化应该是我做的，那是96年的冬天，还是在券商的营业部，我觉得中国最早数量化投资的也不是海龟，我是2003年3月份创立的××投资，第三个就是高频交易，我甚至也觉得在中国内地这块土地上也应该是我最早做的，因为如果是05年ETF的套利，算高频交易的话，应该从那时候算起，因为十秒八秒就一圈，其实高频交易也相当高的，如果是算套利不算高频交易的话，07下半年到08年我们把一些十几个商品打成篮子，这样抵消掉小的波动，大概每天开平仓按品种和次数的话也是两三百次，这应该也是最早的高频交易，我不知道对不对。所以说我们现在面临的环境，越来越多的从海外回来，真正的高手，加入到竞争的行业里面来，我这几年眼睁睁觉得竞争是越来越残酷了，但我们还在努力。我是本土成长起来做这行的，请大家支持过火。 林建武： 非常感谢三位嘉宾的分享经历，我们有非常难得的机会，我们有纯海外投行的机制，也有纯国内成长起来，有各种各样的背景，给我们整个的讨论提供非常多元多视角的方法，我希望在座的嘉宾能够利用这个机会提出一些问题，能够引起热烈的讨论。 提问： 第一块是问一下美国前沿量化技术都有那些？第二块我想问一下ETF套利怎么做。以及后面研发出来一系列的变革和遇到的问题以及解决的问题。 刘宏： 这个所谓ETF日内的波段交易，这个不是高进交易，一天大概做一两个到两三个，只做多，因为没办法做空。他做的逻辑是买股票，买成分股股票，申购成ETF，再把ETF卖掉。我觉得当年做ETF套利的人，随着ETF的套利机会，逐渐交易越来越高，已经早就没有这种套利，演化下来，进化出来以后还剩这个东西。好像是上海、深圳、青岛、北京也有，就是买股票卖ETF。别看这种交易模式纯粹靠人的