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2017 年 4 月 3 日 招财进宝 - 港股策略报告 4 月港股先低后高，低吸绩优股 摘要 苏沛丰, CFA (852) 3900 0857 美国加快收水，中国货币政策转中性 danielso@.hk 美国加息步伐加快。我们预计今年尚会加息两次，下次最快料于 6 月。中国亦因经济 回稳，货币政策再不必如过去两三年般宽松。人行今年政策定调为「稳健中性」。估 恒生指数 24,112 52 周高/低位 24,657/19,595 计人行今年将保持基准利率及银行存准率不变，但于公开市场操作上将略为收紧。 大市 3 个月日均成交 739 亿港元 资料来源：彭博 资金流向主导港股 恒生指数及国企指数表现 汇率及资金流向是本月影响港股的其一关键，因素包括美元、港元及北水。美元反复 恒生指数 国企指数 1 个月 +1.6% -0.2% 回落，形成「头肩顶」利空形态，若确认跌穿颈线，料部份资金将从美国流向新兴市 3 个月 +9.6% +9.4% 场。港元却持续走弱，引起资金流走之忧虑。H 股较 A 股之折让已收窄，对内地投资 6 个月 +3.5% +7.2% 资料来源：彭博 者的吸引力减低，除非折让再度扩阔，否则估计北水南下的规???暂难显著增加。 恒生指数一年走势图 雄安新区概念股 25000 中国宣布在河北省新设雄安新