工程经济学第-二章现金流量与资金时间价值.pptVIP

第二章 现金流量与资金时间价值 ;若放弃一笔资金的现期消费，我们会怎样处置它呢？ 其一是锁在自己的保险箱，这样既安全使用起来又方便，但是不管锁多长时间，其数额不会有任何变化； 其二是存入银行，经过一段时间，数额会有所增值； 第三是作为投资，数额也会发生增值，只是增值可能是正值也可能是负值。 在市场经济下，稍有经济头脑的人都会选择后两种。就是说，在一般情况下一笔资金随着时间的推移会出现增值，这种增值称为资金的时间价值。 ;上一章案例：如果有一个人一年前欠你两万块钱，你希望他现在还你的数额还是两万元吗？如果他说现在还你两万元，或者五年后还你三万元，你会同意哪一个方案？;某企业一方面大量的资金被外单位无（qian）偿(zhai)占(bu)用(huan)，导致一些收益丰厚的项目无钱可投，损失的收益以及通货膨胀导致的资金贬值都属于资金的时间价值。;本章重点 （1）资金时间价值的概念、等值的概念和计算公式 （2）名义利率和实际利率 本章难点 （1）等值的概念和计算 （2）名义利率和实际利率 ;学习要点： 现金流量、资金时间价值概念； 单利、复利如何计息； 将来值、现值、年值的概念及计算； 名义利率和有效利率的关系，计算年有效利率； 利用利息公式进行等值计算。;§1 现金流量 1. 涵义 现金流量就是指一项特定的经济系统在一定时期内（年、半年、季等）现金流入或现金流出或流入与流出数量的代数和。流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（CI－CO）。 ;;;;2. 现金流量表——表示现金流量的工具之二 ;§2 资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 把货币作为社会生产资金（或资本）投入到生产或流通领域…就会得到资金的增值，资金的增值现象就叫做～。 如某人年初存入银行100元，若年利率为10％，年末可从银行取出本息110元，出现了10元的增值。 从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。 从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的利息。;“资金的时间价值”——日常生活中常见; 利用等值的概念，把一个时点发生的资金金额换算成另一个时点的等值金额的过程，称为资金的等值计算。等值计算是“时间可比”的基础。;二、资金时间价值的本质;庞氏骗局;金融危机的始作俑者——现代蓬齐：麦道夫;三、衡量资金时间价值的尺度 衡量资金时间价值的尺度有两种：其一为绝对尺度，即利息、盈利或收益；其二为相对尺度，即利率、盈利率或收益率。 1. 利息和利率 （1）利息：放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价。通过银行借贷资金，所付或得到的比本金多的那部分增值额。 式中：I－利息；F－还本付息总额；P－本金。 在工程经济学中，利息是指占用资金所付出的代价或者是放弃近期消费所得的补偿。;利息存在的必然性;（2） 利率 单位本金在单位时间（一个计息周期）产生的利息。有年、月、日利率等。或在单位时间（一个计息周期）内所得的利息额与借贷金额（本金）之比。 若 表示一个计算周期的利息， 表示本金，则利率 的表达式为： 【例】现借得一笔资金10000元，一年后利息为800元，则年利率为： ;2. 单利和复利 （1）单利：本金生息，利息不生息。 （2）复利：本金生息，利息也生息。即“利滚利”。 ;若把n看成连续的， Fn作为连续函数，则两者图形分别是： ;复利计息对时间的敏感性可从以下事例得到印证 事例一：美国纽约曼哈顿岛是1642年荷兰东印度公司的Peter Numante 花了24美元的物品从一个印地安酋长手里买得主权的，今天看来，对印地安人来说，这是最吃亏的买卖。然而，这个印地安酋长若不是把它消费掉，而是用来投资或储蓄起来，那么他今天的子孙会有多少财富呢？(设年收益率为6%) F2014= 24(1+ 6%)2014－1642=62,229,042,720 (美元);事例二：1812年爆发了美英战争(即第二次美国独立战争)，当时华盛顿联邦政府为筹军费向纽约市政府借了100万美元，1975年纽约爆发了金融危机，有人就提出要对这笔历史债务进行清算，清算结果令人大吃一惊。(不妨也设年利率为6%) F1975= 100(1+ 6%)1975－1812=1,333,079 (万美元);投资利润率——投资利润率越高，投资者愿意支付的资金成本就越高，反之越低。 通货膨胀率——因通货膨胀带来的货币贬值，资金所有者要为