揭开俄罗斯铝业联合公司的神秘面纱.PDFVIP

2010 年第 03 期（总第 135 期） 揭开俄罗斯铝业联合公司的神秘面纱 北京安泰科信息开发有限公司 任柏峰 郑家驹 在本世纪初全球矿业届新一轮兼并重组的浪 International AG）的原铝及氧化铝资产在2007 潮中，铝业巨头——“俄罗斯铝业联合公司” 年4月1日合并成立的大型综合性跨国铝业公司。 （United Company RUSAL）横空出世，成为全球 在成立的第一个年末，UC RUSAL集团就以420万吨 大型跨国铝业家族的新贵。 电解铝产量雄踞全球铝业公司排名榜首；1135万 “俄罗斯铝业联合公司”简称“俄铝联合公 吨的氧化铝产量也仅次于美铝公司（Alcoa）排名 司”（以下简称UC RUSAL集团），是由俄罗斯铝 全球第二1。之后这样的地位一直保持。并且，全 业公司（Rusal）、西伯利亚-乌拉尔铝业集团 球仅有的两所百万吨级电解铝厂均在UC RUSAL集 (Sual)，以及瑞士嘉能可国际公司（Glencore 团旗下。 图 1 2008 年主要氧化铝和电解铝生产商排名及各自产量占全球产量的比例 1 美铝通过与澳大利亚氧化铝公司（Alumina Limited）的合资企业——美铝世界氧化铝公司（AWAC）管理其氧化铝业务， 美铝在该公司持有 60%股份。美铝年报显现，作为实际控制人，美铝将 AWAC 的氧化铝产量全部计入其统计。 - 2 - 2010 年第 03 期（总第 135 期） UC RUSAL 集团专注于从铝土矿到原铝等铝上 成立的多家公司开始将盈利投资于 Sayanogorsk 游环节的生产，属于专业化经营的公司。UC RUSAL 铝厂（萨扬诺戈尔斯克，SAZ），SAZ 是苏联时期建 集团在资源占有、成本控制等方面具备巨大优势。 立的必威体育精装版及最现代化的铝厂之一，当时产能约为 从其产业链结构来看，UC RUSAL 集团更加专注于 22 万吨/年。SAZ 于 1992 年私有化，其股份通过 铝上游产业的发展，其核心铝厂位于俄罗斯西伯 招标拍卖售予有意的投资者。SAZ 股份的二级市场 利亚，并且大部分铝厂利用的是低成本的水力发 亦开始发展。1998 年，Deripaska 已开始控股 SAZ。 电，使得 UC RUSAL 集团的原铝生产成本极具优势。 从此，渐进式的策略性收购及增长计划促成 UC RUSAL 集团巨大的产业规模以及不断推出 了 RUSAL 的诞生和不断的壮大： 的宏图大略令世人惊叹，而其私人企业的性质更 ■ 1997 年，Deripaska 对所控制的公司业务 使其蒙上了一层神秘的色彩。2010 年 1 月 27 日， 进行了全面重组，成立了 Sibirsky Aluminium 公 UC RUSAL 集团冲破重重困难在香港、巴黎两地同 司（西伯利亚铝业公司），以管理 Deripaska 的关 时成功上市，成为在香港上市的第一个俄罗