世界上最早买卖股票市场出现在荷兰.docVIP

中国证券市场存在的问题及解决方法 [摘要]我国证券市场发展主要存在入市和退市难、“政策市”明显、信息披露失真、监管力度不够等诸多问题,大机构投资者在获利后很容易套牢中小投资者。因此,必须探求相应的解决对策，来实现公平正义，促进证券市场阳光，健康发展。 [关键词]：入市难；退市难；监管错位；内幕操作；信息披露 （一）世界证券市场的起源及我国证券市场的发展 世界上最早买卖股票的市场出现在荷兰,时间是1602 年。因为荷兰海上贸易发达,,刺激大量的资本投入,因而产生了股票发行与交易的需求。第一个股份有限公司是荷兰的东印度公司。因为当时还没有完备的股票流通市场,更没有独立的股票交易所,所以只能靠本地的商人们零星地进行股票买卖中介,股票交易也只能在阿姆斯特丹的综合交易所里与调味品、谷物等商品混和在一起交易。 1978年中共十一届三中全会确立了???革开放的大政方针政策,由此开启了中国经济快速发展的新局面。在中国经济发展与快速增长的情况下,中国当代证券市场适应我国市场经济发展的需求应运而生。改革开放后国内第一只股票—上海飞乐音响于1984年11月诞生。1986年9月26日,新中国第一家代理和转让股票的证券公司—中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业,从此恢复了我国中断了30 多年的证券交易业务,开始上海股票的柜台交易。1988年,深圳发展银行成为经人民银行批准公开发行上市的中国第一支股票。同年,深圳经济特区证券公司成立,开始了深圳股票的柜台交易。与此同时,全国各地也开始仿效上海和深圳进行股份制改革试点,并相继设立证券公司或交易部进行柜台交易,提供证券交易服务。 从1990年底上海证券交易所成立至今,中国证券市场走过了二十年的历程,取得了长足的发展。但我国的证券市场仍处于发展阶段，对如何完善股票市场还缺乏经验，加上中国进行股票市场实验的独特时代背景和经济背景。致使证券市场的运作体系，管理体制等方面仍存在许多问题和困扰，阻碍了证券市场的健康发展。中国证券市场发展已与宏观经济活动息息相关,并在社会资源配置中发挥着举足轻重的作用。然而,中国证券市场仍是一个新兴的市场,与其他新兴市场一样,存在许多问题,需要规范和完善。 （二）我国证券市场发展存在的主要问题??? ??(1)证券发行核准制形成了较高的准入门槛，造成入市难 ??我国目前对证券的发行实行核准制。所谓核准制,是指证券发行审核机关对证券发行申请只作形式审查,如果符合?法律?规定的形式要求,应予以登记核准的发行审核制度。事实上,我国的证券发行核准制还是名不副实的，因为在证券监督管理机构负责核准之外,还存在一个发行审核委员会负责证券发行的实质审查,这个机构不仅权力大,决定着证券发行的审批大权,而且滥用职权还难以追究有关人员的法律责任。?? ?而西方国家对证券发行普遍实行注册制。注册制,就是证券发行公司在公开发行证券、募集资本之前,必须按照法定的程序向证券主管部门申请注册登记,并提供与证券发行有关的材料。在我国大量符合条件的股份有限公司可能因过不了发行审核委员会这一关而被关在证券市场大门外，“跑部上市”现象严重。 (2)市场退市机制没有真正建立?? ??虽然我国的公司法、证券法对上市公司的退出均有规定,但是由于主客观等方面的原因,上市公司的退市制度一直未能真正付诸实施。我国现阶段仍然以强制退市为主,并且仅有连续三年亏损上市公司的退市实践。由于现行退市办法只适用于连续三年亏损后第一个半年内不能扭亏的上市公司,而对于日益充斥市场的造假上市，虚构利润严重违法违规的上市公司,只要不是三年连续亏损就可以逃避退市,人为地收窄了法规的涵盖面,使法律的权威性大打折扣。由于我国上市公司退市难,因此,许多上市公司只注重发股上市、配股和增发新股,上市成功后就把股市当做“圈钱”的场所,忽视上市公司的实业发展和基本面的改善,大股东频繁地使出各种伎俩损害和侵占中小股东的利益。退市是优胜劣汰的市场机制发挥作用的必然结果,是在规范中发展证券市场的重要机制,也是证券市场引导资源流向、优化配置资源的重要机制,是保证上市公司质量从而真正保护投资者利益的必要途径。 (3)中国的证券公司实力不强 目前中国共有证券公司104家，2006年证券公司总资产6203亿元（含客户委托资产），总收入600亿元，全行业盈利255亿元。但与国际大型投资银行相比，证券公司作为一个整体的规模尚不及一些国际大型投资银行的规模（见图20—16）。一方面，由于分业经营体制所限，目前证券公司只能从事与传统证券发行交易相关的业务，业务模式和盈利渠道单一。另一方面，中国证券公司现有业务中自营、经纪、股票承销、委托理财等传统业务在盈利中占比过高且分布不均，直接投资、并购咨询等高附加值业务薄弱，根据客户需求设计产品的能力不足。同时，证券公司现有经营模式过于单一