中级会计实务冲刺2016年教程.docVIP

PAGE  PAGE 9 【打印版】 第五章 筹资管理（下） 【考点1】可转换债券筹资 【考点2】认股权证筹资 【考点3】优先股筹资 【考点4】筹资需要量预测的因素分析法 【考点5】销售百分比法 【考点6】资金习性预测法 【考点7】资本成本的确定 【考点8】杠杆效应 【考点9】资本结构的确定 【考点1】可转换债券的含义及种类 可转换债券的含义及种类 可转换债券的基本要素 可转换债券筹资优缺点 一、可转换债券的含义及种类 含义：可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。 种类特点不可分离的可转换债券其转股权与债券不可分离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券转换为股票。可分离交易的可转换债券债券在发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合，发行上市后公司债券和认股权证各自独立流通、交易。二、可转换债券的基本要素 1.标的股票标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。2.票面利率可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率。3.转换价格转换价格是指可转换债券在转换期间内据以转换为普通股的折算价格，即将可转换债券转换为普通股的每股普通股的价格。 【提示】由于转换价格高于公司发债时的股价，投资者一般不会在发行后立即行使转换权。4.转换比率转换比率指每一份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。 转换比率=面值/转换价格5.转换期可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。6.赎回条款（1）含义：指发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定。 （2）发生时机：一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。 （3）主要的功能：强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。7.回售条款（1）含义：指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。 （2）发生时机：回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。 （3）作用：回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。8.强制性转换调整条款（1）含义：是指在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债权本金的规定。 （2）作用：保证可转换债券顺利地转换成股票，预防投资者到期集中挤兑引发公司破产的悲剧。三、可转换债券筹资优缺点 特点内容优点筹资灵活性资本成本较低筹资效率高缺点存在不转换的财务压力 （1）不转换的财务压力 （2）存在回售的财务压力【提示】债券持有人行权的股票市价的临界点：转换价格 【考点2】认股权证筹资 （一）含义 认股权证全称为股票认购授权证，是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。 （二）认股权证的筹资特点 1.是一种融资促进工具； 2.有助于改善上市公司的治理结构； 3.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制。 （三）认股权证行权时股票市价的临界点：股票认购价格 【考点3】优先股筹资 一、优先股的基本性质 二、优先股的种类 三、优先股的优缺点 一、优先股的基本性质 优先股是指股份有限公司发行的具有优先权利、相对优先于一般普通种类股份的股份种类。 【提示】 两个优先，一个有限制 优先分配股利、优先分配剩余财产、管理权有限制 基本性质 1.约定股息相对于普通股而言，优先股的股利收益是事先约定的，也是相对固定的。2.权利优先优先股在每年度利润分配和剩余财产清偿分配方面，具有比普通股股东优先的权利。3.权利范围小优先股股东一般没有选举和被选举权，对股份公司的重大经营事项无表决权。仅在股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时，具有优先表决权，二、优先股的种类 分类标准分类特点1.股息率在股权存续期内是否调整固定股息率优先股优先股股息率在股权存续期内不作调整浮动股息率优先股根据约定的计算方法进行调整的，称为浮动股息率优先股2.分红的强制性强制分红优先股公司在章程中规定，在有可分配税后利润时，必须向优先股股东分配利润非强制分红优先股在有可分配税后利润时，可以不向优先股股东分配利润3.所欠股息是否累计累积优先股指公司在某一时期所获盈利不足，导致当年可分配利润不足以支付优先股股息时，则将应付股息累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的股息发放之前，连同本年优先股股