第二节政府债券、机构债券、市政债券.pptVIP

金融市场学Financial Marketing; 第 3 章 债券市场 The Bonds Markets; 第 2 节 政府债券、机构债券、市政债券 公司债券 ; 一、政府债券 ; 美国财政部的两个重要活动： 财政政策 负债管理政策 美国财政部大楼 ;美国联邦政府的资金来源和运用;; 从1931年-1998年，美国财政部只有8个财政年度出现了盈余。 财政年度 净预算盈余或赤字（10亿美元） 1970 -2.8 1980 -73.8 1990 -220.5 2000 236.2 2010 -117.1 ;美国联邦政府的资金来源预算项目（2000年，10亿美元）;美国联邦政府的资金来源预算项目（2000年，10亿美元）;2010年美国联邦政府的财政预算; 近年来，政府加大了环保、科研、教育、购房、缉毒、国防和打击境内外恐怖活动等支出。 .;中长期国债的种类划分; 1、付息票债券（中长期债券） ;美国中长期国债的发行市场;美国中长期国债的交易市场;美国中长期国债的报价方式; 美国中长期国债行情表《华尔街日报》2004年11月4日星期三;美国中长期国债利率;美国短期国债和长期国债利率; 2、通货膨胀保值债券（TIPS） ; 指债券利率在其存续期间内保持不变，但用来计算利息支付的本金额会随着消费价格指数的变动而变动。到到期日，该债券会以通过通胀调整的本金额和原始发行的面额之间的较高价被购回。 美国于1997年开始发行。 ———————— 消费价格指数是以美国劳工局每月发布的非季节性调整 的城市平均综合消费指数为基础计算的综合物价指数。; 通货膨胀债券的调整方式：财政部根据息票金额和到期值每半年调整一次债券的本金。; 例：某债券的息票利率为6%，通胀率为5%，某投资者按面值买进了10000美元该种债券。 由上可知，半年的通胀率为2.5%。 计算半年后该债券的利息时，其本金调整为： 10000×（1+2.5%）=10250美元 其利息额为：10250×（6%÷2）=307.50; 如果出现负值时，美国财政部规定，债券到期时按面值偿还本金。; 3、本息剥离债券 ;定 义;举 例;面值1000 息票利率 5%;剥离国债的产生; 按美国财政部的规定，任何中长期国债，自其发行日起至到期日之前，都可以被剥离。 金融机构、国债经销商和国债经纪商等，都可以将合法的政府债券分离成利息和本金组分。; 二、联邦机构债券 ;定 义; 在美国，这些机构包括与联邦政府直接相关的机构和由美国政府资助的机构。;与联邦政府直接相关的机构： 美国进出口银行 商品信用公司 农场主住宅管理局 海上管理局 私人出口融资公司 农业电气化管理局 小企业管理局 政府国民抵押协会（吉利美） 华盛顿都市运输局 田纳西流域管理局;联邦政府资助机构： 联邦国民抵押协会（房利