第4讲汇率基础理论.pptVIP

第四讲 汇率基础理论;第四讲 汇率基础理论;第一节 基本概念;一、外汇;（一）外汇的概念;（二）外币成为外汇的条件;（三）各国对外汇范围的不同理解;世界主要货币英文简写;货币名称 英文简写 货币名称 英文简写 法国法郎 FRF 马来西亚林吉特 MYR 加拿大元 CAD 澳大利亚元 AUD 菲律宾比索 PHP 港币 HKD 俄罗斯卢布 SUR 奥地利先令 ATS 新加坡元 SGD 芬兰马克 FIM 韩国元 KRW 比利时法郎 BEF 泰国铢 THB 新西兰元 NZD ;二、汇率的概念及汇率的表示方法;（一）汇率的概念;（二）汇率的表示方法;三 、汇率的种类;（一）基本汇率与套算汇率;如果，欧元/美元基本汇率为： 1USD＝0.8658EURO； 人民币/美元基本汇率为： 1USD＝8.2768RMB； 那么，人民币/欧元套算汇率为： 1EURO＝9.5597RMB。;（二）买入汇率、卖出汇率与中间汇率 ;买入价与卖出价举例(单位：100外币)中国人民银行主要外汇价格（时间：2003年5月12日11点35分）;（三）即期汇率与远期汇率;（四）固定汇率与浮动汇率;（五）单一汇率与复汇率;（六）名义汇率、实际汇率与有效汇率;有效汇率：一种加权汇率指数，或称汇率指数。;第二节 外汇市场;一、外汇市场;二、外汇市场的交易层次;外汇市场上的参与者主要有：外汇银行、外汇经纪人、顾客和中央银行。 外汇市场的交易分三个层次： 银行和顾客之间的外汇交易 银行同业间的外汇交易 银行与中央银行之间的外汇交易;三、外汇市场交易行情表解读;Date;Date;四、各种不同性质的外汇交易;（一）即期外汇交易;（二）远期外汇交易;（三）掉期交易;（四）套汇交易;直接套汇：又称双边套汇或两角套汇，是指利用两地外汇市场某种货币的汇率差异，同时在两个市场上一边买进而另一边卖出该种货币，以赚取差价收益的外汇交易。 直接套汇举例 纽约： USD100＝DEM190.7500 法兰克福： USD1＝DEM1.9100 套汇者同时在纽约卖马克、在法兰克福卖美元，则套汇者每1美元就可以获取汇差收益0.0025马克的利润。;间接套汇：又叫三角套汇或多角套汇，是利用三个或多个不同外汇市场间货币汇率的差异，同时在这几个市场上进行外汇买卖以获取收益的套汇方式。 间接套汇举例 纽约： USD100＝FRF500.0000 巴黎： GBP1＝FRF8.5400 伦敦： GBP1＝USD1.7200 套汇者如果同时在纽约拿美元买法郎，在巴黎卖法郎、买英镑，在伦敦买美元、卖英镑，则套汇者每最初的1美元就可以收回1.007美元。;间接套汇两种判断方法 1.将套算汇率与实际汇率进行比较，若有差异，就表明有套汇机会。 2.简便方法： 统一标价方法，并把被表示货币的单位统一成1； 将三个汇率相乘，如果不等于1，说明有套汇机会； 根据乘积大于1还是小于1，来判断买卖方向。 [例] 纽约： USD1＝FRF5.0000 巴黎： FRF1＝GBP1/8.5400 伦敦： GBP1＝USD1.7200 5/8.54×1.72=1.007;间接套汇判断练习 假设： 纽约： USD1=DEM1.6700－20 法兰克福: GBP1=DEM2.8500－10 伦敦: GBP1=USD1.7500－10 某投资者有100万美元闲资,据此行情可否套汇?如何操作?结果如何？;（五）套利交易;（六）外汇期货交易;（七）外币期权交易;第三节 汇率变动的影响因素;一、影响汇率变动的因素;（一）国际收支;（二）相对通货膨胀率;（三）相对利率;（四）总需求与总供给;（五）其他因素;第四节 西方汇率理论;一、国际借贷说;国际借贷说（Theory of International Indebtedness）是英国学者葛逊于1861年提出的。认为:汇率变动是由外汇的供给与需求引起的,而外汇的供求又是由国际借贷引起的。商品的进出口、债券的买卖、利润、捐赠和旅游的收支、资本交易等等，都会引起国际收入和支出。而只有已进入支付阶段的国际收支，才会影响外汇的供求。当一国进入支出阶段的外汇支出大于进入收入阶段的外汇收入时，外汇的需求才大于供应，因而本国货币汇率才下降；;反之，则本国货币汇率上升。当进入收支阶段的外汇供求相等时，汇率便处于均衡状态。这种进入支出阶段的外汇支出又称为流动债务，进入收入阶段的外汇收入又称为流动债权。 评述：