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第八章　　期货市场的基本原理 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 本章出现的关键术语： 阿卡普尔科交易　 　　 套利　　　 　 现货溢价　　 　 基差　 经纪人　 　　 现金价格　　　　　 清算所　 商品期货交易委员会 升水市场　 　　 挤压 压榨 　　　　每日价限 日交易商 日交易记录板 交割月份 预期假设 远期合约 完全存仓费用市场 期货佣金商 期货合约 信用保证金 套期保值者 商品间价差 同业市场价差 商品内价差 反转市场 限价委托 多头套期保值 市价委托　 市值变动保证金催交单 逐日结算 标准现货溢价 公开利率 公开竞价 异常交易 交易场地 长线交易商 价格发现 价格风险 加工商 短线客　　　　　 空头套期保值 投机商 现货价格 止损委托 止损价格 木瓜城 未匹配交易通知单 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 就我最近所听到的，而且是我能在芝加哥交易所（CBOT）上所能得到的最好的消息，至少95%的销售带有虚构的特征，那里没有财产的实际拥有，没有财产的出售或交割，或者要求交割，而仅是对该财产在未来的某一指定时间可能值多少钱进行赌博。小麦和棉花已经变成了和法罗牌庄家桌子上的筹码一样的赌博工具。小麦和棉花种植者的财产就好像放在蒙特卡洛城赌桌上的“赌注”。小麦生产者不得不带着原料进入到他的谷仓里，就好像藏豆赌博游戏者对豆子，或三牌猜一牌游戏者对纸牌的处理方法一样。在谷物生产者和面包食用者之间，有一个“寄生虫”插在他们中间对双方进行剥夺。 　　　　　　　　　　　　　——　议员 William D. Washburn（D - 明尼苏达州） 国会前，1892年7月11日 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 期货市场是非常有用的，而且很容易被误解，是我们经济体系的一部分。它可以使农场主、商人、金融机构，和投资组合的管理者减少价格风险，由商品或金融资产未来价格的不确定性造成的亏损的险。同期权一样，两个主要的市场的参与者是套期保值者和投机商，前者将某些价格风险转移给后者。 期货合约利用各种各样的资产进行交易，包括谷物，石油产品，贵金属，和活牛，及其它资产。表8－1列出了一些被交易的资产和它们的交易代号。金融期货，象那些以国库券、股票指数、和外币为基础的期货，是期货市场的一个分支，金融期货非常受欢迎并快速成长。虽然本章介绍金融期货，但关于这方面的主要讨论将贯穿在第9章到第12章。首先我们来看一下期货市场在金融体系重的作用。然后我们再看交易系统是如何运行的，随后是关于期货合约定价的回顾。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 表8－1　 芝加哥交易所选出的商品符号 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose