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PAGE  PAGE 9 现代投资银行系统风险规制及监管法律制度分析 　　摘 要：2008年金融危机的爆发，对全球经济带来了较大的影响，监管与规制不妥是此次金融危机爆发的主要原因之一，银行在金融危机中所处的地位和角色是特殊的，金融危机问题爆发了银行管理模式与理念的缺失。因此，在日常规章中实施风险监管要求，对监管体制进一步完善，在构建法律规章制度的根基上，必须坚持市场准入的原则，从根源上对风险进行防范。本文针对现代投资银行系统风险规制及监管法律制度予以分析，进行探讨。 　　关键词：投资银行；系统风险；监管与规制；法律制度 　　证券中介结构的本质是早期投资银行的业务结构所断定的，守旧的金融规章制度与管控，在证券业规章与管控中纳入投资银行，确保投资者成为管理投资银行的管控者，投资银行管控者的关键点不是防范系统。由于业务结构的改变，使得现代投资银行重要性越来越突出，现代化投资银行的重要目标就是要建立防范系统风险，来作为管控与规章的关键点。建立防范系统风险，创建现代化投资银行的管控体制，应当建立以效用管控和宏观管控为主的监管模式，将现代投资银行的监管目标设置为系统风险的防范，改变单一监管的方向。 　　一、现代投资银行系统风险揭露及规制与监管欠缺解析 　　1.解析现代投资银行系统风险揭露 　　（1）预防对策与风险界定 　　目前从理论上而言，还没有完全统一所谓的金融系统风险。美国次贷危机爆发后有学者认为系统风险有经济冲击、增加资金成本或资金减少状况。而金融风险当中，系统风险区别于一般金融风险主要在于：系统风险的传染性很强，而且由于金融的特性断定了其风险的传染性，但是风险传染性会因为金融风险的不同而产生差异，比较于一般金融风险，系统风险容易从市场传染到其他市场或机构。第二，最后的结果会使得稳定发展的金融机构遭受重大损失。从微观立场来看，无法具体区分风险传染性的强弱，由于传染性特点是区别于一般风险和金融风险的重要关键点，另外还能导致原本稳定发展的金融机构遭受重大冲击。综上，界定???融系统风险，预防风险的主要点就是要做好风险抵御工作，防止传染性增强，化解系统风险的重点在于要采取针对性对策来挽回损失。直接和间接是传染的主要两种途径，直接传染指的是通过业务交易途径从特定的市场将风险传染到其他机构当中；间接传染指的是通过投资者信息、流动性市场途径进而冲击其他金融市场或机构。银行风险传染途径大概也有以上两种。 　　（2）系统风险的理论认识与欠缺 　　守旧的金融监管与规制的使命就是将系统风险预防作为重要目标，因为投资银行必然会与其他社会资金结算中心有一定的联系。以往，商业银行发放贷款间接融资方式是市场融资模式中最主要的一种方式，银行系统风险揭露容易遭受客户危机。因此，银行业务规制与监管的核心重点必然要放在系统风险的预防上。而金融机构与银行地位不同，但是在金融发展的背景之下，与银行之间的差异极为明显，自身风险具有不易传染特点。与证券公司相比，在结构上具有明显的差异，决定了证券公司不会轻易扩散风险，也不会成为暴露风险的导火线。由于证券公司与银行在结构上具有一定的差异，不会容易遭受市场影响的证券公司，虽然会面临可能破产的情况但是不会将此风险扩散到其他金融系统。 　　对于系统风险理论知识，通过研究认为金融市场系统风险、支付结算系统风险以及银行市场系统风险是系统风险主要三种模型。综上解析，系统风险理论认识的视野突破了单一立场，金融机构中的系统风险也得到了高度关注。但是从机构立场而言，仍然有一定的局限性，对金融机构与系统风险之间的联系并未充分认识。这是因为监管与规制实践导致缺失了非银行金融机构的监管与规制，忽略了可能会发生的系统风险。 　　2.现代投资银行守旧规制与监管欠缺解析 　　（1）金融规制与监管的合法性与重要性 　　金融业最大的特点就是预期未来，以发展预期未来经济为根基决定金融主体的行动，以预期未来的数据为参数实现金融交易，这一特点是区别于其他非银行金融机构的最重要的一点，合理预期未来经济发展，将现有经济资源放置于巨大潜力发展的领域当中，合理分配社会资源，带动某一行业经济快速发展。但是这一特点也蕴藏着极大的风险，如果对未来经济发展的预测出现了失误，则会满盘皆输，最终受到风险传染引发系统风险。从市场经济理论为立场，过于乐观往往是因为盲目，进而导致了经济发展预期出现失误结果。其他经济行业而言，盲目性的出现会导致经济损失但是不会轻易受到传染，由于金融业资源配置的社会地位，容易遭受几何倍数的特定风险，将其传染给其他机构，因此，规制标准的建立应当要高于其他机构，更需要坚持谨慎原则来实施规制与监管。 　　（2）以预防风险为关键，定位投资银行监管目标 　　将重要性和合理性作为金融关键的重点目标。第一，传统金融业中国的风险揭露是