“金融理论与实践”第3讲课件.pptVIP

《金融理论与实践》第三讲 货币政策; 一、货币政策的含义和特性 ;货币政策运作程序：; 1、货币政策是一种宏观经济政策; 2、货币政策是侧重总量调控的政策; 3、货币政策是以需求调控为主的政策; 货币政策和金融政策的关系;二、货币政策目标;（二）货币政策的中介目标; 2、中介目标的种类;（2）利率;（3）货币供应量; 按照《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法》的解释： Ｍ0：流通中现金（货币供应量统计的机构范围之外的现金发行） Ｍ1：Ｍ0＋企业存款（企业存款扣除单位定期存款和自筹基建存款）＋机关团体部队存款＋农村存款＋信用卡类存款（个人持有） Ｍ2：Ｍ1＋城乡居民储蓄存款＋企业存款中具有定期性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款）＋外币存款＋信托类存款 Ｍ3：Ｍ2＋金融债券＋商业票据＋大额可转让定期存单等; 1993年底中国人民银行制定的金融改革规划明确提出，我国货币政策将以货币供应量为中介目标；1996年中国人民银行正式把货币供应量M1作为货币政策的中介目标，M0和M2为观测目标。;三、货币政策工具;（一）存款准备金率; 存款准备金率的提高－商业银行可贷资金减少－信贷规模缩小－货币流通量减少（反之亦然）;100万元 存款;100万元 存款;; 2010年以来，面对持续增加的通货膨胀压力，央行连续12次调高存款准备金率，进入2011年已 6次调高存款准备金率。 随着通货膨胀压力缓解，央行分别于2011年11月30日、2012年2月24日、5月18日三次下调存款准备金率。 ;（二）再贴现; 再贴现作为一种政策工具，通过两个方面发挥作用：一是规定和调整再贴现率；二是规定和调整再贴现条件。;我国的再贴现政策 1986年中国人民银行颁布《中国人民银行再贴现试行办法》,正式开办对专业银行贴现票据的再贴现业务。 ;（三）公开市场业务;;我国的公开市场业务; 1998年实行一级交易商制度（40家商业银行）； 交易方式:（1）现券交易；（2）回购交易；（3）发行中央银行票据。 ;回购交易分为正回购和逆回购; 逆回购：央行向一级交易商购买证券，并约定在未???某日将证券卖给一级交易商; 发行中央银行票据（短期债券）;（四）再贷款; 再贷款规模扩大－商业银行资金来源增加－商业银行增加贷款发放－货币流通量增加（反之亦然）; 自1984年人民银行专门行使中央银行职能以后，再贷款一直是中央银行的重要货币政策工具。 近年来，再贷款所占基础货币的比重逐步下降，结构和投向发生重要变化。新增再贷款主要用于促进信贷结构调整，引导扩大县域和“三农”信贷投放。 ;（五）利率; 存款利率上升－存款增加－资金供给增加－货币流通量扩大（反之亦然 ） ;中国人民银行采用的利率工具：;（六）贷款限额;四、货币政策发挥作用的基本条件;（二）金融市场的发育程度;（三）金融机构的创新能力; （四）中央银行的政策运作能力;谢谢