第二章 外汇与汇率(加).pptVIP

二、汇率变动的影响因素 （一）通货膨胀率 如果一国的通货膨胀率高于他国： △1一国的通货膨胀率高于他国 外国商品显得相对便宜 出口 进口 本币汇率 ; △ 2如果一国通货膨胀率高于他国 预计该国货币还 会进一步贬值 纷纷抛出该国货币 该国货币率 （二）国际收支状况 顺差 本币 逆差 本币 （三）利率差异（与其他国家相比） 利率水平高于他国 资本流入 资本流出 本币 反之，本币汇率下跌。 （四）经济增长差异 一般情况下： 1、从短期来看 经济高增长 进口 本币 2、从长期来看 投资收益率较高 外资流入 经济高增长 本币 劳动生产率 出口 ;（五）汇率政策（有人为因素） 为了扩大出口，限制进口，往往低估本币汇率。 为了鼓励资本输出，增强本币信心，提高本币的国 际地位，往往高估本币汇率。 （六）外汇投机力量的影响 大投机家的一句话，一个动作都会对汇市产生影 响。如1997年6月下旬，索罗斯预言：不排除泰国铢 贬值20个或更多个百分点的可能性。 投机者预计某币将 买进该币 投机者预计某币将 抛出该币 （七）心理预期因素 盲目跟风，与股市类似。 人人看好A币（预期A币将涨） 买入A币 升势 难以遏制。反之，跌势难以遏制。 ;（八）政治因素 政权更跌、战争、某领导人的身体状况、某领导人 辞职等因素都会影响汇率。 （九）外汇干预 央行干预汇市影响汇价。 三、汇率变动对经济的影响 （一）汇率变动对有形贸易的影响 本币 出口 进口 本币 出口 进口 （二）汇率变动对无形贸易及非贸易收支的影响 1、从价格角度来看与有形贸易的情况相似 2、本币 出口 与贸易有关的从属费用收入 （三）汇率变动对国际资本流动的影响 1、短期资本 预期某国货币汇率将 抛出其货币及金融资产 ;短期资本流出 2、直接投资 在预计本币汇率长期趋势稳定的情况下： 本币 同样数额的外币可兑换更多的本币 可 购买更多的生产要素（如土地、劳力） 外资流入 3、对外债务 本币 不利于本国还债。 （四）汇率变动对国内生产的影响 本币贬值 出口 进口 国内生产扩大（如 果存在闲置生产要素） 就业 国民收入 （五）汇率变动对国内物价水平的影响 1、本币 出口 进口 物价 以本币表示的进口商品价格 2、本币 物价 进口原材料、中间品本币价格 ;（六）汇率变动对国内资源配置的影响 1、本币 出口 出口部门利润 出口部门发展较快 流入出口部门的资源 2、本币 进口商品以本币表示的价格 进口替 代品的价格 生产进口替代品部门的利润 其发展 较快 资源流入 （七）汇率变动对世界经济的影响 小国货币的汇率变动无足轻重（因为其贸易额 小），对世界经济影响不大。以下是对大国而言。 1、汇率不稳定 不利成本和收益核算 不利对外 贸易的发展、不利跨国投资的发展 2、汇率不稳定 通过金融交易以对资产保值或投机 易引起国际金融形势动荡 3、汇率不稳定 对国际储备货币体系影响较大 不断贬值的储备货币在国际储备货币体系中所占份额