第9章 长期投资决策分析.pptx

管理会计 Management Accounting;;9.1 长期投资决策分析方法;【例9—1】某企业准备增加一条生产线，有一个投资方案，固定资产投资500 000元，具体资料见表9—1。该企业希望达到的年平均投资报酬率为12%，该企业的期望投资报酬率是按净利润与投资总额的比率确定的。要求计算该方案年平均投资报酬率，并分析该方案的可行性。;因此，应选择乙方案。;非贴现的回收期法的优点： ①方法简便，易于广泛采用。 ②可在一定程度上反映备选方案的风险程度。一般来讲，投资回收期越短，说明投资方案的风险越小；反之，则投资方案的风险越大。;9.1.2 贴现的长期投资决策分析方法 1）贴现的回收期法 ;2）净现值法 净现值 ＝生产经营期各年现金净流量的现值合计－原始投资额的现值合计 净现值是一个正指标，该指标越大， 说明投资方案的经济效益越好； 该指标越小，则说明投资方案的经济效益越差。;净现值法的优点： 充分考虑了货币时间价值，使不同时间发生的现金流量的差异得以体现。 项目计算期内的全部现金净流量都被列入了计算范畴，避免了回收期法的缺点。 净现值法的缺点是： 只能应用于各备选方案投资额相等的情况下。如果各备选方案投资额不相等，单纯看净现值的绝对额不能作出正确评价。因为在投资额不同的情况下，不同方案的净现值不具有可比性。;内含报酬率的优点： 第一，内含报酬率反应了投资项目可能达到的报酬率，可以使长期投资决策分析方法更加精确，容易被决策人员理解。 第二，计算过程不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。 第三，对于独立投资方案的决策，如果各方案原始投资额不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，并与获利能力指数结合，反映各独立投资方案的获利水平。 内含报酬率的缺点： 内含报酬率往往需要通过逐次测试的方法求得，计算过程复杂，且不易直接考查投资风险的大小。;5）净现值、获利能力指数和内含报酬率之间的关系 若净现值＞0，则获利能力指数＞1，内含报酬率＞设定的折现率； 若净现值=0，则获利能力指数＝1，内含报酬率＝设定的折现率； 若净现值＜0，则获利能力指数＜1，内含报酬率＜设定的折现率;9.2 固定资产更新决策 ;习题本章结束