第15章 非传统风险转移.ppt

第十五章 非传统风险转移和整体化风险管理;一、非传统风险转移的定义 非传统风险转移（Alternative Risk Transfer）是创新的保险市场和资本市场相结合的风险管理方法，它是为实现风险管理目标在保险市场和资本市场之间转移风险的产品、渠道和方案。 ;二、非传统风险转移的起源和背景 一般认为，在20世纪60年代末期和70年代初期愈来愈多地使用自保基金、风险自留和专业自保公 司这些技术和工具，这标志着使用非传统风险转移 方法的开始。 在20世纪80和90年代，风险筹资产品注重风险和现金流量的时间选择而不是转移，各种有限风险计划（Finite Risk Programs）迅速出现。到了20世纪90年代中后期和21世纪，风险管理技术又掀起了新的浪潮，多风险产品、应急资本工具、证券化和保险连接的衍生品不断涌现，这些推进了企业风险管理。;三、市场参与者 （一）保险人和再保险人 （二）投资银行、商业银行和综合银行 （三）公司终端用户 （四）投资者和资本提供者 （五）保险经纪人 ;一、风险自留 （一）部分保险 通过改变免赔额、保单限额、共同保险比例和保险责任范围与除外责任可达到部分保险目的。 （二）损失灵敏型合同 1．经验费率保单。 2．高免赔额保单。 3．追溯费率保单 4．投资信用计划。 ; 三、有限风险计划 兹举例说明有限风险计划：某家公司决定投保一种三年期的有限风险计划，每年缴付 2 000万元保费，其账户余额的利息收益率是 5%，而该公司的所得税率是34%。这每年2 000万元保费是该公司可预见的现金支出。为了使这一计划得到管理，该公司还必须向保险公司缴付相当于10%的保费的年费。损失由该账户中的资金弥补。在这三年时期内，该账户中的资金短缺90%由该公司支付，保险公司支付其余的10%，保险公司在三年期内支付的限额是 3 000万元。在这三年期内，实际的损失分别是1 000万元、2 000万元和5 000万元。下表显示了该有限风险计划对该公司现金流量的影响：;项目; 既然在第三年末账户已出现将近2 400万元的赤字，该公司将要支付2 131.2万元弥补赤字，保险公司支付其余的236.8万元。为了继续减少现金流量的剧烈波动，允许该公司在今后的3年期内分期支付，这也是建立有限风险计划的基本目标。由此可见，通过使用有限风险计划，使该公司现金流量减少了波动。在这三年期内该公司不是分别面临1 000万元、2 000万元、5 000万元的损失，若不考虑年费和税后利息收入，而是每年预算一个稳定的2 000万元现金支出，并再安排延长该计划来消除赤字。 ;（四）追溯有限风险保单 追溯有限风险保单是一种管理已存在负债或已发生损 失的时间选择风险的有限合同（又称为事后筹资保单）。 1．损失未满期责任转移。它允许一家公司以全部未满期业务形式分出先前负债中的未索赔损失，分出人向保险人支付一笔费用，即相当于保费和净准备金的现值，用来承保现有未满期业务的责任。可以转移的时间选择风险的程度一般通过总计损失限额和事先规定的除外责任来加以限制。因此，损失未满期责任转移（Loss Portfolio Transfer）把不确定的总的负债转为确定的负债，即等于未实现损失的净现值。分出人可有效地转移比预期更为迅速发生的损失风险。 ; 2．逆进展保险。分出人通过一份逆进展保险（Adverse Development Cover），设法转移已发生的损失的时间选择（如同损失未满期责任转移），而且也可以包括已发生尚未报告的损失。与损失未满期责任转移不同的是，逆进展保险并不涉及责任和索赔准备金的转移，分出人仅仅支付转移超过已经提存准备金水平以上损失的保费。这意味着是对超过准备金以上现存负债的筹资，保险人仅仅对超过该点以上的损失提供补偿。 ; 3．追溯的总计损失保险。如同损失未满期责任转移，通过支付相当于准备金价值的一笔保费，把负债分给保险人。 然而， 分出人必须支付超过一定金额以上的已发生损失，因此自留了一些时间选择风险。如同逆进展保险，追溯的总计损失保险（Retrospective Aggregate Loss Cover）对承保风险提供了一些超赔保障，因此，较之损失未满期责任转移其较多地转移了承保风险，但不如逆进展保险转移那么多。 图15-1显示了上述三种追溯保单之间承保风险和时间选择风险转移情况。 ; 最大承保 风险转移 最大时间