外汇理财方案人民币.doc

美元兑人民币理财方案 PAGE  目 录 一 人民币长期升值的原因 1.1 人民币被高估 ……………………………………………………1 1.2 美国、欧盟、日本等施压 …………………………………………1 1.3 国内客观需求 ………………………………………………………2 二 2008-2012年人民币升值细析 2.1 2008年人民币走势概述 ……………………………………………4 2.2 2009年人民币走势概述 ……………………………………………5 2.3 2010年人民币走势概述 ……………………………………………6 2.4 2011年人民币走势概述 ……………………………………………7 2.5 2012年人民币走势概述 ……………………………………………8 三 2013年人民币长期稳健升值分析 3.1 全球经济的稳定 ………………………………………………………9 3.2 扩大人民币波幅缓解升值压力 ……………???………………………9 3.3 人民币国际化使得人民币不可能大幅度贬值 ………………………9 3.4 外贸向好，人民币升值有利可图………………………………………10 四 2013年人民币的升值预测 4.1 摩根士丹利 ……………………………………………………………11 4.2中国银行 ………………………………………………………………11 4.3 渣打、汇丰和建银国际 ………………………………………………11 4.4机构研究员 ……………………………………………………………11 五 美元兑人民币投资详细方案 5.1投资人民币理由 ………………………………………………………12 5.2 投资内容 ……………………………………………………………12 5.3 风险说明 ……………………………………………………………13 5.4 灵活操作降低风 ………………………………………………………13 附录 主要货币及符号 ……………………………………………………………14 汇率波动 ……………………………………………………………………14 外汇市场 ……………………………………………………………………14 外汇市场对比 ………………………………………………………………14 常用术语 ……………………………………………………………………15PAGE - 15 - 美元兑人民币理财方案 一 人民币长期升值的原因 1.1 人民币被高估 从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直没有调整，即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。且不说90年代人民币是不是过度贬值或定价过低，单说近年来其他国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率没有动，仅此一条，就可以判断人民币对美元的价值有可能低估。2003年以来，国内外理论界也有人依据各种模型估算出人民币“应升值的幅度”，高的估计达到50％以上，低的估计也有15％以上。 图表一 人民币2008年以来升值曲线 1.2 美国、欧盟、日本等施压 人民币实行的是盯住美元汇率制。人民币近10年都处于升值趋势中，人民币升值是以人民币汇率下降形式反映出来的，即1美元兑换的人民币金额减少。1994年人民币平均汇率为8.6212，1995年为8.3490，1996年为8.3143，到2003年为8.2770（国家统计局，2004），人民币汇率近10年下降了4.1％。从2001年开始连续3年人民币汇率相对稳定在8.2770，2004年1—5月人民币汇率累计平均仍为8.2770.2003年以来，人民币再一次面临升值压力，国际上要求人民币升值的呼声一浪高过一浪，美国、欧盟、日本等不断施压，希望迫使人民币升值。 国外鼓噪人民币升值的原因不外乎以下几点：一是人民币汇率过低。有人提出应将人民币汇率确定在1美元兑4.2元人民币左右的水平。二是中国外汇储备过高，中国入世以来，并没有出现进口激增，相反贸易顺差大幅增加。三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。有人认为，近年来，中国廉价产品大量出口导致日本和欧美通货紧缩，中国应使人民币升值，在世界经济中担负相应责任。 1.3 国内客观需求 1.中国经济的持续高速发展的要求 中国经济的持续高速稳定增长，是人民币升值的根本原因。根据经济学理论， 一个国家长期的经济增长，必定会起该国货币的走强。我国改革开放已经走过了30年，经济处在长期的增长状态，人民币走强也是必然的。 2.外汇储备的不断增长 外汇储备反映了一国国际支付能力和外债偿还能力，具备充足的外汇储备是保持一个国家经济稳定的重要指标。然而，由于机会成本的存在，所以并非越多越好，太