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2017-04-19 发布于湖北
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积极拓展销售网络自家品牌业务高速增长

天韵國際（6836.HK）食品飲料更新報告積極拓展銷售網絡自家品牌業務高速增長投資要點 2016 年 4 月 14 日 ? 15 年度經調整淨利潤優於預期，主要由於銷售及行政成本較預期低：天韻國際公布 15 年度收入按年增長 23.7%至 5.54 億元人民幣，略低於我們預期 2%，主秦婷 jennifer.chun@swsc.hk 要由於新鮮水果及其他產品增長不及預期，原廠委託製造代工(OEM)/自家品牌/ (852) 2238 9303 新鮮水果及其他產品的收入按年增長+18.5%/+99.4%/-2.5%。毛利率上升 0.9 個百分點至 31.1%，優於我們預測的 30.4%，主要由於塑料杯加工水果產品毛利率評級增持 (維持) 上升 1.6 個百分點所致。淨利潤按年增長 8.5%至 9,692 萬元人民幣，撇除一次目標價 1.70 (此前 1.60) 性上市開支，經調整後淨利潤按年增長 28.6%至 1.17 億元人民幣，優於我們預現價 1.00 測 9.4%，主要由於銷售及行政成本較預期低。升幅 70.0% ? 積極拓展傳統分銷商及電商銷售網絡，自家品牌業務將維持高速增長：公司採用新分銷系統，與分銷商訂立正式的協議，監控並確保其遵循公司策略，並更主要數據好地回應市場需求，15 年度分銷商數量按年上升 406%至 86 個。同時，公司深 52 周區間 (元) 0.76/2.57 耕線上市場，以自家品牌「果小懶」在內地第三方網購平台「天猫」進行銷售。