上市公司股权激励与会计政策选择基于.PDFVIP

上 市 公 司 股 权 激 励 与 会 计 政 策 选 择 ：基于 资 产 减 值 会 计 的 分 析 * 张海平，吕长江 （复旦大学 管理学院，上海 200434） 摘要：文章基于资产减值会计的视角，研究股权 激 励计划 对 公司会计政策选 择的影响 。 我们发现：从盈余管理动机的角度，股权 激 励 影 响 公 司 会 计 政 策 的选择，在股权 激 励 方案推出前后，实 施股权 激 励计划的公司管理层 基 于 自 身利益的考虑，利用资产减值政策操纵会计盈余影响股权 激 励 的 行 权 条 件 。 本文研究表明，部分实施股权 激 励计划的公司管理层 利用资产减值政策操纵 会计盈余推 动 股 权 激 励 方案的顺 利 实 施，为 自己谋 利。本文的研究为上市公 司盈余管理动机提供了新的分析视角，也为监管 层进一步完善会计监管 及 股 权激励制度提供了有益参考。 关键词： 股 权 激 励 、 会计政策选择、 资产减值 中图分类号： 文献标识码：A 文章编号：1001-9952（ 2011 ） 一、 引言 上市公司资产减值 和 高 管 股 权 激 励 均是国内外 学术界研究的热 点 问 题 。 资产减值 会计是 稳 健 计 量模式的重要体现 ，是对 企 业 部分经济业务所面临 的 不完全成熟外部市场的反映，国内外大量研究发现上市公司资产减值既有经 济 因素动 机，也有盈余管理动 机。 股 权 激 励 是公司股东与公司高管之间的 利 益 分 配 契 约，研究发现以盈余 为基础的高管报酬 会产生盈余管理的动 机。Watts等（ 1986）还发现高管会 利 用 会计准 则 的不完全性进 行有利于自己的操纵 。那么，高管股权 激 励 是 否 成 为资产减值新的盈余管理动 机？我们以资产减值率作为衡量国内股权激励公 司的资产减值计提情况，发现股权激励方案推出前后资产减值分布呈现一种 特殊的规律，以新湖中宝为例，公司2008年推出股权激励方案，方案推出上 年资产减值率为13.5%，较方 案 推 出 前 第 二 年 -67%的同比水平增长近80个百分 点，而股权激励方案推出当年的资产减值率仅5.8%，而方案推出次年的减 值 率 也 仅 有 0.27%的 水 平 。 股 权 激 励 影 响 了 上 市 公 司 的 资 产 减 值 计 提 吗 ？ 反 之，资产减值是否成为上市公司盈余管理途径从而影响 股 权 激 励 制度的效 收 稿 日 期 ： 2011-04-28 基金项目：国 家 自 然 科 学 基 金 资 助 项 目 （ ，教 育 部 人 文 社 科 规 划 基 金 资 助 项 目 （ 06JA630016 ）；上 海 市 哲 学 社 会 基 金 资 助 项 目 （ 2008BJB021）。 作 者 简 介 ： 张海平（1975－ ），男 ， 浙 江 宁 波 人 ， 复 旦 大 学 管 理 学 院 博 士 生 ； 吕 长 江 （ 1965-），